华西证券-传媒行业周报系列2022年第17&18周：平台经济监管步入常态化，社交网站显示用户IP-220507

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市场行情回顾2022年第17&18周（实际交易日为2022.04.25-2022.05.6）上证指数下跌2.77%，沪深300指数下跌2.60%，创业板指数下跌2.25%。

SW传媒指数下跌3.74%，跑输创业板指数1.50pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十四位。

子行业中互联网服务、广电、广告营销位列前三位，分别上涨1.32%、0.39%、下跌2.69%。

传媒行业数据截至2022年5月6日，院线电影排名前三为《我是真的讨厌异地恋》《坏蛋联盟》和《神奇动物在哪里：邓布利多之谜》；网播电影排名前三为《长津湖之水门桥》《这个杀手不太冷静》和《东北告别天团》；影视剧集排名前三为《特战荣耀》《且试天下》《祝卿好》；综艺排名前三分别为《王牌对王牌第七季》《声生不息》和《新游记》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《小猪佩奇全集》和《完美世界》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《深空之眼》《原神》。

核心观点4月29日，中央政治局会议召开，会上强调要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施；近日，微博、微信、知乎、抖音、快手、今日头条、百家号、小红书等多家网络平台宣布将“公开账号IP属地”，测试之后陆续全量上线。

我们认为，本阶段平台经济整改已近尾声，监管进入常态化阶段，未来将更加规范、透明、法治化，有利于互联网行业长期健康发展、估值逐步修复；社交网站上线IP属地显示功能，目的在于维护健康有序的讨论氛围、阻断恶意谣言传播路径。

网络谣言是2022年“清朗”系列专项行动重点打击对象之一，IP属地显示功能此前已有测试，本次全量上线系平台企业针对监管整改的配套措施。

投资建议我们持续关注游戏板块，随着版号重启发放、行业监管趋于明朗，推荐原创精品游戏研发商完美世界，关注核心游戏出海业绩表现，同时推荐估值处于合理区间、产品获得版号的游戏研发厂商三七互娱，受益标的包含游戏公司网易、吉比特、心动公司、恺英网络；平台经济监管步入常态化，推荐关注技术服务增长迅速且估值处于低位的行业龙头腾讯控股，受益标的包括流媒体龙头腾讯音乐；推荐一网整合过程中明确受益的智慧5G及广电相关标的，包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及国资控股定增持续推进，持续开拓创新赛道的数字营销公司浙文互联。

风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。