山西证券-每周点评2022年第13期：市场仍处于磨底过程中-220508

《山西证券-每周点评2022年第13期：市场仍处于磨底过程中-220508（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-每周点评2022年第13期：市场仍处于磨底过程中-220508（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周度观察：A股主要股指几乎全线下跌，1）创业板、中小板和沪深大市周度环比转跌，创业板指数周跌3.20%跌势最猛；2）上证指数、上证180和中证500延续上周下跌态势，周跌幅依次为1.49%、2.67%和1.14%。

风格来看，金融类周跌幅最多达3.13%，但幅度较上周收窄0.58pct；稳定型和成长型跌势最猛，跌幅分别较上周扩大1.70pct和1.22pct，致使本周下降1.72%和1.46%；周期股强势恢复，跌幅收窄2.34pct至-0.28%。

行业来看，纺服和家电在内的可选消费继续复苏，军工、能源化工、制造板块也名列前茅。

主题来看，除打板概念涨势继续保持前列，其他热门概念几乎都与医药相关：体外诊断、肺炎、基因测序、智慧医疗、血液制品、抗生素、抗癌概念热度进入TOP15，A股创52周内新高的标的也主要集中在医药、地产链、机械、交运和化工相关板块。

热点跟踪：截至周五收盘，沪指再度回落至3000点附近，内外力量博弈胶着：一方面，国内周五再传利好，中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，大城市周边、专业功能定位、农产品主产区、重点生态功能和重度人口流失这五类县域将首先受益，带动相关个股稳健拉升；同日，央行发布一季度金融机构贷款投向报告，22Q1人民币各项贷款余额约201万亿/+11.4%，新增贷款8.34万亿/+6636亿元，金融贷款投向结构得到优化，长期利好涉及重点领域和薄弱环节的个股；另一方面，美联储加息的动作还将继续，市场普遍预期今年将再度加息3-5次，全年累计提息达250个基点，使美元进一步走强，对国内资金及流动性带来压力。

我们认为，经过连续多周的利空出清，市场已接近底部，周五两市虽然低开低走，但成交量大幅收缩，表明在国内政策底不断夯实、情绪底显现之后，市场已经较为理智，大多处于观望静待状态。

俄乌地缘冲突的不确定性和美元加快加息的反复性风险犹在，创业板和中小盘波动剧烈，中长期市场仍处于磨底过程中，现阶段建议重点关注盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股。

地产链受政策预期改善影响估值仍有上升潜力，超跌的成长板块如国防军工、新能源等行业中的业绩持续高增长公司可持续关注。

风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。