光大证券-基础化工行业周报：VE有望再次迎来超级景气周期，纯碱供应偏紧光伏新需求推动价格上行-210724

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行情回顾：进入2021年，由于复产规模不及预期，BASF检修持续，VE行业企库存告急，VE供给进一步收紧。

需求方面，受上半年生猪和能繁母猪存栏量持续走高的影响，养殖行业对上游产品需求旺盛。

目前VE价格为70-80元/千克，仍处在历史较高水平，近期多数企业暂停VE报价，下半年行业供给有限叠加需求复苏，VE供需错配或将加剧，供应缺口短期难以缓解，价格存在较大上涨空间，VE或将开启新一轮的景气周期。

截至2021年7月23日，国内华东地区重质纯碱和轻质纯碱分别报价2250元/吨和2050元/吨，较2021年年初分别上涨61%和64%。

供给端方面，近期纯碱企业检修较为集中，同时部分企业受天气、限电以及装置故障等因素的影响降负荷生产，因此近期纯碱厂家整体开工负荷不高，局部地区纯碱货源供应偏紧。

需求端方面，国内平板玻璃产量稳步提升，光伏玻璃由于受“碳达峰”、“碳中和”等政策引导有望进入快速增长模式，对于纯碱的需求释放也将带动纯碱价格进入新的上行通道。

板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证综指跌幅为0.79%，深证成指涨幅为0.38%，沪深300指数跌幅为0.11%，创业板指涨幅为1.08%。

中信基础化工板块涨幅为2.6%，涨跌幅位居所有板块第8位。

过去5个交易日，化工行业各子板块涨跌互现，涨幅前五位的子板块为：纯碱（+11.0%），氟化工及制冷剂（+10.5%），氯碱（+6.7%），民爆用品（+6.2%），其他橡胶制品（+5.8%）。

个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工涨幅居前的个股有：永和股份（+61.13%），斯迪克（+36.86%），华软科技（+33.59%），天铁股份（+29.82%），*ST澄星（+27.76%）。

基础化工跌幅居前的个股有：新化股份（-11.81%），华峰化学（-11.78%），长鸿高科（-10.66%），华康股份（-10.16%），ST辉丰（-10.03%）。

近一周涨幅靠前的品种：黄磷(净磷):云南地区（+13.04%）、丙烯酸:浙江卫星（+10.66%）、BDO:华东市场（+10.59%）、辛醇:齐鲁石化（+10.30%）、三聚氰胺（+8.47%）、苯胺:华东地区（+8.25%）、电石:西北（+7.96%）、复合肥(45%CL):山东地区（+7.02%）、PTA:华东（+5.93%）、TDI（+5.81%）。

投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥及磷化工板块关注新洋丰、云天化、川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股，染料关注浙江龙盛、闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。

维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。

半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料。

OLED产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。

锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。