东方证券-房地产行业2022年第17周地产周报：监管表态积极，仍需观察后续政策放松力度-220507

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本周市场回顾。

第16周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指。

房地产板块较沪深300指数相对收益为-5%。

沪深300指数报收4013.25，周度涨幅为-4.2%；创业板指数报收2296.60，周度涨幅-6.7%；房地产板块指数报收3346.45，周度涨幅为-9.2%。

本周行业要闻。

中央政治局会议强调，要支持各地完善房地产政策、支持刚性和改善性住房需求、优化预售资金监管。

央行上海总部：重点加大对首套、小户型、新市民购房信贷支持，支持房企合理融资需求。

杭州首批集中供地成交59宗，23宗触顶、27宗底价成交，1宗流拍。

深圳首批集中供地8宗地均触顶。

天津首批集中供地成交6宗，9宗流拍；贵阳：引导实行首套房首付20%，取消“认房又认贷”。

天津：10月1日起停止限价商品住房销售。

武汉万象城5月1日开业。

本周新房、二手房销售量较上周微增。

第17周29大城市新房销售为2.3万套，较第16周增加2.0%；11大城市二手房销售1.0万套，较第16周增加11.6%；一线城市新房、二手房交易较第16周的增速分别为8.3%、5.0%；二线城市新房、二手房交易较第16周的增速分别为16.0%、-6.7%。

库存量、库销比均较上周增加。

截至第17周，15大城市库存为123.9万套，较第16周提高1.4万套；库销比为20.4个月，较第16周增加0.7个月。

土地市场出让数量较上周增加。

第17周26大城市合计成交土地78块。

土地出让金额增加。

第17周26大城市土地出让金为1093.4亿元，较第16周增加564.7亿元。

平均溢价率上升。

第17周26大城市土地成交平均溢价率为6.5%，较第16周上升。

第17周26大城市土地流拍数量为10块。

重点公司公告。

万科A、保利发展、金地集团等公司发布2022年一季报，中南建设2021年业绩较此前预告由盈转亏。

中国金茂发行最大规模碳中和CMBS产品，规模为87.08亿元。

华润置地万象80亿元ABS项目获深交所通过。

投资建议与投资标的本周新房、二手房销售仍无起色，土拍市场严重分化，本月百强房企销售同比跌幅加深，行业基本面持续探底。

4月29日中央政治局会议定调对房地产行业定调积极，我们认为后续可能的政策发力方向主要为：需求端更多城市放松限贷限购政策、降低首付比例等；供应端对信用良好的房企适当放松预售资金监管或优化监管形式、释放部分流动性，与此同时继续推动优质房企收购问题房企的优质项目。

在当前供需双弱的背景下，行业拐点仍有赖于重点城市的政策放松力度。

基于这个逻辑，我们认为现阶段寻找边缘房企依然不是一个好策略，继续推荐国企和高信用民企为主的组合。

看好业绩稳健的一线龙头，推荐万科A(000002，买入)、保利发展(600048，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。

同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

风险提示销售大幅低于预期。

逆周期政策不及预期。

利率发生明显上升。