国金证券-机械行业：年报一季报收官，专用设备表现亮眼-220507

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行情回顾本周（2022/5/5-2022/5/6）SW机械设备指数上涨0.42%，在申万31个一级行业分类中排名第8；沪深300指数下跌2.67%。

年初至今，SW机械设备指数下跌30.19%，在申万31个一级行业分类中排名26；同期沪深300指数下跌20.88%。

核心观点年报一季报收官，专用设备表现亮眼。

（1）根据499家机械公司样本数据，2021年机械行业全年实现收入同比+20%；实现归母净利润同比+12.85%；业绩增长主因全球疫情爆发使得全球制造业产能逐渐向中国转移，国内企业资本开支持续保持稳健状态，国产替代持续加深。

（2）2022年一季度机械行业整体收入同比增长1.2%，归母净利润同比下滑16.3%。

业绩逐季度看，过去5个季度收入增速逐渐减小、但仍保持同比正增长态势，主因2021年二季度以来宏观经济逐渐走弱使得机械行业下游需求动能边际减弱，但在去年同期高基数情况仍然实现增长，表现出较强的需求韧性。

分板块看：（1）2021年，机械行业收入增速前五名的板块是锂电设备（同比+76.35%）、半导体设备（同比+57.77%）、光伏设备（同比+50.06%）、激光设备（同比+45%）、刀具（同比+43%）；剔除低基数影响，归母净利润增速前五名的板块是物流自动化（同比+106%）、半导体设备（同比+85%）、刀具（同比+79%）、工业机器人（同比+78%）、激光设备（同比+68%）。

（2）2022Q1机械行业收入增速前五名的板块是锂电设备/半导体设备/冷链设备/光伏设备/激光设备，收入增速为+134%/+62%/+54%/+35%/+25%；剔除低基数影响，归母净利润增速前五名的板块是锂电设备/机床设备/冷链设备/半导体设备/光伏设备，同比增速为+156%/+130%/+96%/+57%/+40%。

近期人民币贬值，关注出口受益方向。

近期人民币兑美元持续走弱，对于出口竞争力强的公司，有利于进一步提升盈利能力。

建议重点关注3个方向：1）出口占比比较高的公司；2）由于进口竞品成本上升导致相对优势提升的细分方向，比如数控刀具，我国高端数控刀具主要依赖进口，人民币贬值导致进口品牌的价格存在进一步上涨的可能，提升国产品牌的性价比；3）中国具备比较优势、海外收入占比正在提升中的企业，也会在某种程度上受益，比如锂电设备。

投资建议随着稳增长的政策逐步发力，疫情干扰出现拐点，我们判断，从5月份开始机械行业景气度有望环比改善。

建议重点关注数控刀具、核电设备、锂电设备、工程机械。

推荐组合：应流股份、天宜上佳、杰瑞股份、巨一科技、华锐精密等。

风险提示宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。