浦银国际-每日一图：商品价格飙升短期内可能减弱加息对新兴市场股市的冲击-220506

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年初至今，商品价格飙升幅度远超历史同期。

与最近20年标普-高盛商品指数的历史趋势相比，今年的商品价格涨幅远超历史同期水平。

截至2022年5月2日（今年第83个交易日），标普-高盛商品指数年初至今已累计增长34.7%，反映出供应冲击、经济复苏、俄乌冲突共同推动下商品价格持续走高的现状。

商品价格飙升有助于推动新兴市场股票每股收益增速。

考虑到新兴市场以能源、材料等传统行业为主导，商品价格高企有助于推动新兴市场股票每股收益增速水平：标普-高盛商品指数的同比增速与MSCI新兴市场指数滚动每股收益的同比增速呈现出高度一致性。

由于潜在的资本外流，新兴市场通常容易受到美国加息的影响，尤其是外债和经常账户赤字较高的经济体。

当前，以美联储为代表的发达市场央行开启新一轮加息。

但不同于以往，我们预计商品价格飙升短期内可能减弱此轮加息对新兴市场股市的冲击。