美尔雅期货-生猪月报：产能去化较强，供需或有变化-220430

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基本面：一季度末能繁母猪4185万头，较上月环比下降1.9%，，产能去化状况明显超过预期，下半年上行驱动逐渐增强。

且前期经过种质替换后繁殖效能提高，能繁母猪数量减少对后期产能影响更加明显，现货：4月中旬起，现货价格快速上行，短期内现货价格或难有持续上行驱动，但本身出栏的节律状况也会对现货价格产生影响。

策略：能繁去化强于预期，后期可能以偏多思考。

前期为供给大年而非产能大年，产能持续去化的情况下，主要定价权重回养殖端。

下半年多有限上行，盘面预期仍存下行修复空间。