招商期货-沥青周度报告：洪涝台风持续施压基本面，沥青提涨乏力-210724

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沥青：1、供应端：本周沥青周度总产量为54.56万吨，环比增加2.99万吨。

其中地炼总产量25.86万吨，环比增加2.14万吨，中石化总产量16.03万吨，环比增加1.1万吨，中石油总产量8.82万吨，环比下降0.25，中海油3.85万吨，环比持平。

本周沥青装置开工率触底反弹，国产沥青供应量明显增加，其中供应增加区域主要集中在山东、华东、华北、东北和西北地区，其他地区供应相对稳定。

未来一周，东北、华北地区个别炼厂或仍有复产的可能，沥青供应整体有望维持增加的趋势。

但目前，终端需求持续低迷，沥青资源仍处于供大于求的状态。

2、需求端：未来一周，华中、华北部分地区仍有较为集中的降雨天气，预计北方沥青刚性需求难以出现改善的迹象；今年第6号台风“烟花”将影响华东沿海省份，浙江、福建一带或出现暴雨或大暴雨，沥青需求将受到抑制。

到目前为止，终端项目整体开工较少，市场普遍不看好今年的沥青刚性需求，预计短期市场情绪依旧偏弱，成交维持疲软的态势。

3、交易维度：本周沥青数据：开工率+2.3%，厂库库存+3.4%，社会库存+0.2%(隆众)，开工率+4%，厂库库存+1%，社会库存-0.3%(百川)，整体开工率回升，库存继续累库，受需求严重不及预期影响，山东高速京博现货单价调整至3100元/吨，折盘面3150；期现商9月远期以09合约-80左右的价格出货，实际成交价在3080左右。

6月仍进口350万吨以上稀释沥青，据传稀释沥青关前降贴水，关后成交价基本持稳。

北方港口管的较松后面原料基本不存在问题。

受北方降雨及沿海台风影响，短期基本面难以明显改善。

目前现货及盘面利润均亏损，盘面小幅升水现货，随着进入8月主力合约09逐渐开始交易交割逻辑，高库存下现货抛压严重价格提振乏力。

近期受宏观因素影响原油波动较大，在今年需求迟迟不见好转且成本端大幅波动情况下，沥青近期建议观望。