申银万国期货-品种策略日报：油脂-220506

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油脂：夜盘收跌。

在俄乌冲突和印尼禁止棕榈油出口导致食用油价格飙升之后，印度正计划对部分食用油减税，以缓解国内食用油价格上涨。

ITS预估4月整月马来西亚棕榈油出口减少16.08%，如果按照产量增幅按照MPOA前20日预估的7%，4月底库存可能累积至160万吨附近，印尼颁布棕榈油出口禁令后将利于马来出口，ITS发布的5月前5日马来西亚棕榈油出口环比增幅达67%，关注5月10日MPOB报告兑现程度。

近月船期棕榈油暂无报价，国内现货报价偏少，华东24°现货在09+4100左右，在印尼国内散油价格未下降至14000印尼盾前，出口禁令可能继续执行，单边向下空间有限，棕榈油2206-2209月差将继续走强。

豆菜粕：冲高回落。

美玉米和大豆种植季度偏慢，未来两周，美国中西部延续降雨偏多，主产区土壤湿度较正常水平高，但是如果后期天气改善，玉米种植进度可能大幅提高，当前比价下，玉米转种大豆可能性较小，美豆盘面下方存在支撑。

巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西4月出口大豆1157.54万吨，较上年同期的1611.49万吨下降28.17%。

国内大豆压榨亏损改善，5月预估大豆到港936万吨，压榨为832万吨，供应逐步增多，豆菜粕单边跟随美豆，豆粕91月差延续缩小。