山西证券-2022年5月金股-220430

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策略观点本月A股再度经历了较大幅度的调整，在“政策底”不断被夯实的背景中，市场触底修复行情渐进。

全国疫情形势虽仍然较为严峻，但大概率已过至暗时刻，复工复产在即。

月末在中美利差倒挂的影响下，市场受情绪面冲击影响再度出现深度调整，短期来看，多数利空因素已被充分消化，前期在高景气带动下持续上涨的行业及标的估值也已修复至合理区间甚至是历史低位，政策面频繁提及助消费、稳增长均在助力提升市场信心，伴随着一季报披露完毕，市场有望重回结构性修复行情。

此外，此次疫情对供应链的冲击较为明显，部分行业的预期修复仍有待业绩印证，海外紧缩周期后全球金融环境仍面临一定不确定性，或对市场风险偏好产生阶段性冲击。

行业配置：农业、食饮、光伏、医药、非银风险提示：新冠新毒株扩大传播，经济数据大幅下滑；中美摩擦再度升。