兴证期货-豆类油脂月度报告：印尼出口政策扰动，油脂高位剧烈震荡-220505

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行情回顾4月豆油出现高位剧烈震荡走高行情；原油价格高位剧烈震荡，交易难度加大，但整体偏高价格利多生物柴油生产。

美国农业部报告显示大豆种植面积大涨4.3%超出市场预期利空价格。

南美减产炒作暂告一段落。

马来西亚人工短缺导致产量持续低于预期，但后期可能逐步缓解。

印尼政府拟禁止棕榈油的出口以平抑国内物价导致市场对油脂供应的担忧，油脂全线震荡走高。

目前国内油脂的期现价差维持较高水平，受高价格影响油脂需求放缓，国储抛售大豆压力较大，国内油脂价格维持高位剧烈震荡。

后市展望及策略建议进入5月以后，南美大豆主产区产量将基本确定，，美国大豆的种植和生长重回市场焦点。

美国大豆库存较高且种植面积大幅提高对价格利空。

马来西亚劳工短缺逐步缓解，棕榈油供应逐步恢复；印尼政府政策朝令夕改导致油脂市场大幅波动，建议多看少动。

国内豆油、棕榈油库存维持低位，但政府抛储对价格压力较大，油脂价格维持高位震荡行情。