首创证券-汽车行业简评报告：4月新能源车销量环比承压，关注5月销量恢复进度-220505

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4月主要新能源车品牌销量受疫情影响环比承压，同比维持增势1）比亚迪4月销售新能源乘用车10.5万辆，同/环比分别+137%/+1%，1-4月累计销量为39.0万辆，同比+398%；2）小鹏4月销售9002辆，同/环比分别+75%/-42%，1-4月累计交付4.4万辆，同比+136%；3）理想4月销售4167辆，同/环比分别-25%/-62%，1-4月累计交付3.6万辆，同比+98%；4）蔚来4月销售5074辆，同/环比分别31%/-49%，1-4月累计交付3.1万辆，同比+14%；5）零跑4月销售9087辆，同/环比分别+217%/-10%，1-4月累计交付3.1万辆，同比+299%；6）哪吒4月销售8813辆，同/环比分别+120%/-27%，1-4月累计交付3.9万辆，同比+240%；7）广汽埃安4月销售10212辆，同/环比分别+23%/-50%，1-4月累计销售5.5万辆，同比+113%；8）极氪4月销售2137辆，环比+19%，1-4月累计销售1.6万辆。

9）小康股份4月销售新能源车8552辆，同/环比分别+200%/+15%，1-4月累计销售1.4万辆，同比+207%。

4月下旬汽车产业复产成效显著，关注5月新能车销量恢复进度1）物流保通保畅措施有序落地。

目前已有超过25个省份启用了全国统一式样的重点物资运输车辆通行证，超过16个省份出台了货车司机“白名单”管理制度。

此外，长三角、河南、河北等地的重要物资应急保供中转站已陆续启用；2）产业复产顺利推进。

既4月中旬一汽在长春的5大主机厂全部复工后，上汽旗下工厂（乘用车临港工厂，大众安亭汽车三厂、MEB工厂、冲压工厂、发动机厂等）等均于4月中下旬开始复产，华晨宝马沈阳工厂、蔚来合肥生产基地、长城坦克300工厂也已先后复工复产。

近日工信部副部长辛国斌在接受采访时指出，4月22日到28日，全国15家重点汽车企业集团日均产量达到4.5万辆，较前一统计周期(4月15日至22日)提高70%，生产情况正逐步改善；3）关注5月新能车销量恢复进度。

上海是我国新能源车最大市场之一（2021年上海新能源乘用车终端销售24万辆，位列北上广深之首），若5月份上海社会生产生活逐步回归正轨，积压的购车需求有望迅速释放。

投资建议：建议关注特斯拉产业链受益标的：拓普集团、旭升股份（三电壳体）、广东鸿图（轻量化压铸件）。

整车建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。

汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。