上海证券-基金经理研究报告：建信十年老将姜锋，成长为矛，分散为盾-220427

《上海证券-基金经理研究报告：建信十年老将姜锋，成长为矛，分散为盾-220427（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-基金经理研究报告：建信十年老将姜锋，成长为矛，分散为盾-220427（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点：基金经理：姜锋，清华大学五道口金融学院硕士。

2007年7月加入建信基金管理有限责任公司，历任行业研究员、基金经理助理，现任权益投资部副总经理、基金经理。

研究员时期先后覆盖煤炭、公用事业、电力设备、环保、传媒、食品饮料和家电等行业，正是因为研究员时期覆盖过多个行业，使得姜锋能够根据行业景气度变化迅速准确地调整投资的行业，在选股、择时、风险管理上也都表现优于同类平均。

姜锋目前在管4只基金，管理规模合计28.47亿元，其中建信健康民生A管理规模较大、管理年限较久且同类排名表现最为突出，是其代表性基金产品。

基金产品业绩：代表产品建信健康民生A长期业绩出色。

自该产品2014年3月21日成立起，姜锋就开始管理这只基金，该基金成立以来回报达466.90%，在同类基金中业绩排名位列前3%，较同期业绩比较基准收益率77.42%超额显著；此外，该基金连续6个季度荣获上海证券三年期综合管理五星评级。

超额收益稳定可持续。

姜锋任职至今的31个完整季度中有22个季度跑赢中证全指，22个季度跑赢同类平均；在下跌市中超额收益更为突出，较中证全指平均超额收益达6.97%，体现出了较好的抗跌能力。

风险收益指标看，相对同类平均，基金年化收益率更高，年化波动率更低，最大回撤更小，风险收益交换效率夏普比率远高于同类平均，高达0.97。

风格分析：产品采用灵活仓位配置，把握市场投资机会。

从近20个月基金的持仓来看，姜锋的股票仓位灵活多变，仓位变动范围约在50-85%之间，但2021年之后基金经理逐步降低择时操作。

产品风格以成长为先锋，大盘与中盘股灵活配置，近期看除2020年上半年与2021年初在小盘风格上有较高权重，其余期限多数在大盘与中盘股中轮动。

从姜锋的从业经历上看，其在担任行业研究员期间行业覆盖面较广，因此，从其近5年的行业配置上看，可以发现其行业配置较为分散，仅在2019年中在食品饮料行业上有较高权重的配置。

从建信健康民生A的重仓股留存率看相对较低，大部分期限留存率低于50%；从换手率指标看，该基金近5年换手率排名靠后（即换手率较高）。

从重仓股集中度指标看，该基金重仓股集中度相对较低，且近年来呈现进一步降低的趋势。

多年来，其重仓个股相对其所属对应行业能获取稳定的超额收益。

持续稳定的alpha获取能力和充分的市场参与保证了其长期业绩能保持较高水平。

权益团队：具有丰富的资本市场投资经验。

投研团队主动变化使得考核和激励市场化程度不断提升，极大地鼓舞了权益投研团队的热情。

建信基金产品线丰富，各类产品均有布局。

建信基金旗下符合条件参与上海证券评级的权益基金经理全部获得三星及以上评级，近一半基金经理获得最高五星评级，建信权益基金经理在风险管理能力和证券选择能力上表现较优。

基于优秀的整体投资业绩、公司治理绩效，再加上合规稳健的经营，建信基金在上海证券评价体系中获得最高五星评级。