上海证券-房地产行业克而瑞百强房企销售数据点评：行业基本面承压，“金三银四”失约-220505

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主要观点百强房企销售持续下行。

1-4月，TOP100房企实现操盘金额1.87万亿，同比减少50.13%；实现操盘面积1.25亿平方米，同比减少52.17%；实现全口径销售金额2.12万亿，同比减少50.49%，实现全口径销售面积1.38亿平方米，同比减少52.33%。

4月单月，TOP100房企实现操盘金额4306.5亿元，同比减少58.43%，环比减少15.81%；实现操盘面积2799.4万平方米，同比减少61.21%，环比减少15.92%；实现全口径销售金额4924亿元，同比减少59.19%，环比减少15.03%；实现全口径销售面积3187.3万平方米，同比减少60.68%，环比减少12.35%。

TOP5房企销售降幅小于其他梯队房企。

1-4月，TOP5房企全口径销售金额累计同比下滑45.78%，降幅低于TOP10（-46.02%）、TOP20（-48.76%）、TOP50（-50.81%），各梯队房企销售金额降幅均较上月有所扩大。

TOP10房企全口径销售面积累计同比下滑50.10%，累计同比降幅低于TOP5（-51.06%）、TOP20（-51.13%）、TOP50（-51.66%），各梯队房企销售面积降幅均较上月有所扩大。

操盘金额累计同比下滑较小分别是仁恒置地（-11.52%）、首开股份（-20.24%）、越秀地产（-22.59%）；操盘面积万达集团累计同比增长135.96%，TOP30房企中操盘面积累计同比下滑较小分别是绿城中国（-21.98%）、保利发展（-28.24%）、阳光大地（-31.63%）；全口径销售金额累计同比下滑较小分别是首开股份（-20.26%）、越秀地产（-24.70%）、远洋集团（-27.87%）；权益金额累计同比下滑较小分别是首开股份（-20.22%）、越秀地产（-22.59%）、华发股份（-26.90%）；全口径销售面积万达集团累计同比增长98.15%，TOP30房企中全口径销售面积累计同比下滑较小分别是海伦堡（-24.54%）、保利发展（-26.64%）、绿城中国（-29.70%）。

投资建议销售持续下行，政治局会议稳定预期，市场信心修复仍需一定时日，资金面马太效应凸显，融资成本较低、拥有拿地优势的企业或将受益，相关标的：融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）、滨江集团（002244.SZ）、华发股份（600325.SH）、信达地产（600657.SH）等；风险提示房地产政策调控超预期；商品房销售不及预期。