光大证券（国际）-云康集团-2325.HK-新股预览：云康集团-220505

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背景集團是內地的一家醫學運營服務提供商，為內地醫療機構提供全套診斷檢測服務，根據弗若斯特沙利文，按收益計，集團於2020年內地醫學運營服務市場的市場份額為3.7%。

醫學運營服務主要與向醫療機構提供的診斷檢測服務有關，該等服務可分為醫聯體提供的診斷外包服務及診斷檢測服務。

集團於六個獨立臨床實驗室（「獨立臨床實驗室」）及現場診斷中心為醫療機構提供該等診斷檢測服務，並根據所進行檢測的類型及數量向其收取診斷服務費。

概要市場潛力巨大：於2016至2020年，內地醫療保健服務市場總額由33,166億元人民幣增加至48,690億元人民幣，複合年增長率為10.1%。

然而，內地醫療保健開支總額佔其GDP的百分比與發達國家相比相對較低。

於2020年，內地醫療保健開支總額僅佔其GDP的7.1%，而美國及日本的醫療保健開支總額於2020年分別佔其各自GDP的19.2%及12.4%。

診斷檢測用途大：診斷檢測乃分級診療制度有效運作的關鍵因素，對內地醫療體系的改革至關重要。

通過診斷檢測，患者可被引導至適當的醫院，而該等醫院會將醫療資源集中於適當的患者身上，從而提高醫院的工作效率。

診斷檢測是貫穿疫病預防、治療至預後整個醫療服務生命週期的一項醫療程序。

建立標準化的診斷檢測不僅能提高檢測準確性，還可幫助醫院提高其診斷能力，進一步顯著提升整個生命週期的服務質量。

競爭優勢：於2020年，根據弗若斯特沙利文，按收益計，集團於內地醫學運營服務市場的市場份額為3.7%。

集團透過診斷檢測為集團的業務奠定了戰略基礎，這通常是引導患者前往合適的醫院及其他醫療機構就診的重要先決條件。

集團是內地一家專業驅動型平台，能夠於診斷技術、標準及營運方面提供高級別的專業技能，使得醫院有能力建立國際標準化的檢測體系。

憑藉集團的六個獨立臨床實驗室，集團已成功建立專業驅動型平台，擁有逾2,000個檢測項目，這形成集團認為得以從競爭對手中脫穎而出的一項戰略優勢。