国盛证券-交通运输行业：Q2交运板块持仓环比下降，航运、物流、航空获加仓-210725

《国盛证券-交通运输行业：Q2交运板块持仓环比下降，航运、物流、航空获加仓-210725（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-交通运输行业：Q2交运板块持仓环比下降，航运、物流、航空获加仓-210725（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

Q2基金持仓分析：交运板块持仓环比下降，航运、物流、航空获加仓。

Q2主动+指数型基金中交运重仓股持仓市值233亿元，环比下降13.8%；持仓占比0.83%，环比下降0.37pct。

主动型基金：受益外贸高景气，以及国内航空客运回暖，航运、物流、航空板块重仓持股市值环比分别增长103%/46%/28%。

前十大重仓个股看，除顺丰控股外的多数标的获得加仓，中国东航（+272%）和中远海控（+85%）环比增幅最高，航空股占据半席。

指数型基金：中远海控替代顺丰控股成为第一大重仓股，重仓持股市值从0.97亿元上升至9.97亿元，顺丰控股则从14.10亿元下降至0.48亿元，此外物产中大大幅增长至4.83亿元。

本周热点新闻政策：南京已报告57例感染者，疫情扩散至四省一市。

7月20日0时至7月24日24时，江苏南京已出现57例新冠肺炎病毒感染者（确诊37例，无症状20例），绝大多数为禄口机场工作人员及其亲属。

广东中山、辽宁沈阳、安徽和县、四川绵阳及江苏宿迁均报告了途径禄口机场的感染者。

离开南京需持48小时内核酸检测阴性证明。

点评：7月初广东出行正常化，暑运初期势头良好，如果国内本土疫情控制良好，则航司有望在Q3实现明显盈利。

南京疫情发生后，不到一周即扩散至多个省市。

根据过往数次本土疫情的经验，政府对疫情的防控措施较为迅速和全面，局部疫情大多仅影响局部区域，而本轮疫情迅速扩展至多个省市，其对暑运的影响待评估。

2019年南京禄口机场的旅客吞吐量为3058万人次，占全国机场的比例约2%，远低于广深。

如果本次疫情扩散有限，则暑运仍值得期待。

本周核心观点：1）航空机场：6月受广深疫情影响，民航恢复势头继续回落。

局部地区再现本土疫情，暑运影响待评估。

国际航线恢复有限，若暑运航司通过国内线实现盈利，则会催化市场乐观预期，重点推荐吉祥航空、三大航，建议关注春秋航空。

机场公司恢复程度分化，国内线恢复推动业绩回暖，建议关注免税合同谈判及机场扩建。

2）公路铁路：区域疫情影响局部客运，低估值高股息板块凸显防御价值。

广深疫情短期影响区域客运，看好京沪线铁路暑运行情，关注南京等地区疫情进展。

推荐京沪高铁、深高速、山东高速、宁沪高速。

3）快递物流：价格战短期趋缓，预计2021年件量超950亿件，建议关注头部企业顺丰控股、中通快递、韵达股份。

风险提示：宏观经济增速低于预期、人民币汇率贬值、油价大幅上涨风险。