方正中期期货-黄金期货期权月报-220430

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2022年4月，地缘政治局势和美联储货币政策转向相继成为黄金走势的核心影响因素。

4月中上旬，地缘政治局势依然紧张、通胀维持高位，支撑黄金维持强势行情，现货黄金从1920美元/盎司一度涨至1998美元/盎司。

中下旬，联储官员布拉德和主席鲍威尔发表鹰派讲话，强化了美联储加速收紧货币政策预期，美债收益率上升和美元走强给黄金带来压力，现货黄金和一度跌破1900美元/盎司至1871.7美元/盎司，月末再度回到1900美元/盎司上方。

因地缘政治局势或政策调整引发的黄金短期走弱不改变整体的走势，亦不建议趋势做空，仍建议企稳逢低做多。

中长期来看，地缘政治、货币超发引发的信用货币币值不稳定性强、全球经济增速放缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。

2022年，黄金运行区间为1675-2075美元/盎司（沪金355-454元/克），刷新历史新高的可能性亦存在，未来不排除涨至2200-2300美元/盎司的可能。

2022年5月，美联储货币政策转向和地缘政治不确定性依然是黄金走势核心影响因素。

伦敦金现1800-2075美元/盎司区间运行可能性大，若地缘政治冲突持续恶化，伦敦金现不排除刷新新高的可能；沪金在370-425元/克区间运行可能性大，不排除涨至454元/克的可能。

若美联储加速加息，对黄金形成利空影响，若基本符合预期调整，对黄金会形成利空出尽的影响，反而形成利多影响。