华西证券-通信行业2021年报及2022一季报总结：估值处于历史最低位，重点关注细分行业机遇-220504

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1、估值层面：5G中后期，行业在资本市场表现处于历史最低位水平，市场预期普遍悲观。

2、财务层面：行业整体运行平稳，营收及盈利持续正增长，业绩持续性略超市场预期。

3、分板块情况：从中长期趋势来看，运营商、主设备商、北斗、专网通信、物联网模块模组等行业依旧会处于上升趋势中1）电信运营商：伴随在IDC、IoT、智慧家庭及云业务等创新领域的持续投入，运营商整体云化、智慧化转型升级有助于行业由渠道向ICT综合业务转型，行业整体价值链向B端应用下沉，持续拓展行业边界，提升行业整体估值水平。