中信证券-医药行业每周医览药闻：Delta变异株引疫情再次回弹，建议再次关注和布局疫苗板块-210725

《中信证券-医药行业每周医览药闻：Delta变异株引疫情再次回弹，建议再次关注和布局疫苗板块-210725（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-医药行业每周医览药闻：Delta变异株引疫情再次回弹，建议再次关注和布局疫苗板块-210725（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

根据WHO统计，截止7月25日，印度Delta突变株已经在世界124个地区流行，正逐渐取代其他突变株成为主流突变株。

美国新增确诊数在下降数月后首次回升，平均每日增加近5万人。

截至7月25日，南京疫情共发现65例阳性患者，并且已涉及5省6市。

Delta突变株病程短，病毒载量高于原始株1000倍，传播能力强。

根据目前数据，现有疫苗仍能对delta突变株提供有效的保护力或减轻症状。

考虑到控制全球疫情的必要性，我们坚持认为大范围施打加强针或不可避免，新冠疫苗的销售额具备可持续性。

Delta突变株病程短，病毒载量较原始株暴增1000倍。

2021年7月23日，广东省疾控中心陆靖等在medRxiv发表论文（DOI:http://doi.org/10.1101/2021.07.07.21260122）称Delta突变株（B.1.617.2）从接触到PCR阳性之间平均为4天时间（原始株为6天），并且病毒载量为原始株的1000倍以上，因此更容易传播。

广东省5月所有的167例感染都可以追溯到同一感染者。

香港大学流行病学家BenjaminCowling解读该研究称Delta突变株更容易在更早期传播病毒，并更可能造成感染更多人的超级传播事件。

WHO预计三周内Delta将正式成为全球主要病毒株，呼吁分享疫苗提高穷国接种率。

WHO指出，许多主要国家的基因测序样本中有75%为Delta变异株，且该病毒已经在124个地区出现。

WHO预计未来三周内Delta变异株累计确诊数可能超过2亿，将取代Alpha变异株成为全球主要病毒株。

WHO秘书长谭德塞呼吁富国分享疫苗，提高疫苗接种率，避免重回2020年的疫情原点。

南京疫情涉及5省6市。

截至7月25日，南京机场本土疫情传播链已经增至65人。

南京疫情传播链涉及5省6市，分别是辽宁沈阳、安徽马鞍山、广东中山、四川绵阳、江苏宿迁。

现有疫苗针对Delta突变株有效率有所下降，各国研究结论差异较大。

英格兰公共卫生局发布研究报告分析去年10月底-今年5月中数据称，接种两剂辉瑞/BioNTech或者阿斯利康疫苗后，对Delta变异株的保护率几乎与Alpha变异株一样有效，但是接种一剂的保护率不足。

该研究称接种两剂辉瑞/BioNTech疫苗对Delta变异株的有效率为88%，对Alpha变异株为93.7%；接种两剂阿斯利康疫苗对Delta变异株的有效率为67%，对Alpha变异株为74.5%；仅施打一针辉瑞/BioNTech疫苗对Delta变异株的保护率为36%，一针阿斯利康疫苗的保护率为30%。

然而，根据疫苗接种率达60%的以色列的卫生部数据显示，5月2日至6月5日，辉瑞疫苗的有效率为94.3%；随Delta变异株流行后，6月6日至7月3日，其有效率降至64%；6月20日至7月17日，有效率降至39%。

mRNA疫苗有望近期在国内上市，加强针行情有望开启。

近日，复星医药在投资人交流会议上发表消息称药监局已经基本完成关于复星引进的BioNTech疫苗的数据审议，疫苗有望在近期上市。

除去复星医药，沃森生物、康泰生物及康希诺也布局mRNA技术平台，其中沃森生物联合艾博生物开发的mRNA疫苗已经处于临床三期。

mRNA疫苗的接种有望进一步提升新冠疫苗的有效性。

考虑到Delta变异株等强力毒株对新冠疫苗有效率的降低，我们认为将来采用非灭活疫苗（mRNA疫苗或腺病毒载体疫苗等）作为加强针的概率较大，看好相关疫苗企业以及上下游供应链企业的布局。

基于Delta突变株，我们判断新冠未来泛流感化概率加大，新冠疫苗的销售具备一定的可持续性；当下重点推荐智飞生物（重组蛋白路径新冠疫苗EUA）、复星医药（与BioNTech设立合资公司，有望三季度获批并承接mRNA疫苗国内生产）、康希诺生物（建议港股，单针腺病毒载体新冠疫苗)；建议关注沃森生物（与艾博合作研制mRNA路径新冠疫苗，目前正处于临床试验三期）、康泰生物(国内灭活苗中最高中和抗体滴度比值)、华兰生物（与俄罗斯合作腺病毒载体疫苗）以及疫苗产业链上的上海医药（与康希诺合作分销、拥有上药宝山生产基地）、山东药玻和威高股份（疫苗玻璃瓶供应商）、键凯科技（mRNA疫苗递送系统的核心原材料）。

市场回顾：本周中信医药指数下跌2.39%，跑输沪深300指数2.28pcts，医疗服务跌幅最大；当前，医药板块2021年预测市盈率约40倍，融资余额占自由流通市值上升至3.84%；本周A股医药板块合计增持0.02亿元，合计减持33.34亿元；大宗交易合计成交金额30.70亿元。

风险因素：新药研发风险、市场竞争风险、药品招标降价风险、个股业绩不达预期风险。

投资策略。

建议关注：1）研发管线丰富的龙头药企恒瑞医药、复星医药、翰森制药、石药集团和以创新研发为驱动的制药公司百济神州、信达生物、君实生物等；2）直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头迈瑞医疗、乐普医疗、惠泰医疗、翔宇医疗等；3）“卖水者”逻辑下的药明康德、山东药玻和九洲药业、泰坦科技等；4）医疗服务及商业药店领域的爱尔眼科、锦欣医疗、海吉亚、益丰药房、大参林、老百姓和一心堂等；5）精准医疗大发展下的金域医学、艾德生物、华大基因等；6）疫苗产业链下的智飞生物、康希诺生物（H）、沃森生物、康泰生物、华兰生物等；7）消费升级趋势下的大健康消费龙头企业云南白药、片仔癀等；8）受益于消费升级的医美行业龙头爱美客等。