国元证券-流动性观察0429：基金发行弱势，两融规模延续下行-220502

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宏观：流动性总量与资金价格货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放量为100亿元；3月M1增速4.7%；M2增速9.7%，新增社融4.65万亿元，金融机构新增人民币贷款3.13万亿元。

货币市场：上周短端利率多数上行，截至4月29日，SHIBOR隔夜利率为1.84%，较前一周上行58BP，R007和DR007为2.03%和2.01%，较前一周分别上行31BP和47BP。

同业存单：同业存单发行规模有所减少，发行利率下行。

4月24日至4月29日，同业存单发行418只，较上期减少269只；发行总规模2503.60亿元，较上期减少4132.1亿元；截至4月29日，1个月和3个月同业存单发行利率分别为2.23%和2.15%，较前一周分别上行15BP和下行10BP。

国债市场：上周1Y国债收益率为2.11%，较前一周上行14BP，10Y国债收益率为2.83%，较前一周下行1BP，期限利差下行14BP至0.72%。

信用债市场：上周5年期企业债收益率上行1BP至3.38%，信用利差下行1BP。

理财市场：上周3个月人民币理财产品预期收益率为1.92%，保持不变。

海外：（1）利率：截止4月29日，10Y/1Y美国国债收益率分别为2.89%和2.10%，较上周分别下降了1BP和上升了4BP；期限利差为0.79%，较上周有所收窄；（2）市场及情绪：标普500与纳指较上周分别下跌3.27%和3.93%，VIX指数也较上周回升5.19点至33.4，基本与本周高点持平；外汇：美元指数收于103.22，较前期上升2.09点，人民币相对美元汇率略有贬值。

微观：股市流动性及市场情绪一级市场：（1）IPO：上周IPO融资金额回落至66.27亿元，前一周为569.58亿元，共有8家公司完成了IPO发行上市，本周IPO整体规模较上周下降明显；（2）股权融资总额：总额298.41亿元，其中IPO、增发、配股、可转债、可交换债募资分别为66.29、85.95、83.44、32.73、30.00亿元。

二级市场：（1）新成立基金：上周新成立公募基金规模总计139.57亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约13.46亿元，较前期减少13.43亿元，延续弱势。

（2）ETF：上周ETF份额增加106.63亿份，达到12,594.33亿份；总规模减少74.41亿元，为13,482.00亿元；日均成交额增加110.90亿元，为975.12亿元。

（3）产业资本——重要股东增减持：上周重要股东减持15.02亿元，前一周净减持约40.75亿元。

上周减持规模前五的行业为美容护理、电力设备、食品饮料、基础化工和传媒。

（4）杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为15223.48亿元，占A股流通市值2.54%，两融规模连续两周下降，两融余额占A股流通市值略有下降。

两融交易：两融交易额为2191.35亿元，两融交易占A股成交额为6.27%，两融交易规模有所下降。

（5）市场主力资金流向：上周市场资金流向统计显示，全行业主力净流出额总计约1348.46万亿元，较前一周净流出额有所增加。

净流出行业数量远多于净流入的行业，净流入行业主要以房地产行业为主，净流出较多的行业有医药生物、化工、计算机、模为51.14亿元，延续前期净流入节奏，规模略增，但仍维持四月以来弱势状态。

陆股通周净流入前五的行业分别为电力设备、公用事业、煤炭、房地产、建筑装饰，净流出前五的行业分别为电子、非银金融、汽车、银行、钢铁。

（7）限售解禁：上周限售股解禁502亿元，前一周限售股解禁1015亿元，预计本周限售股解禁296亿元。

市场情绪融资交易占比：上周融资买入额为1980.82亿元，买入额占A股成交额为5.67%，较前一周均有下降，投资者交易活跃度减弱。

风险溢价：上周A股风险溢价报的3.37，较前一周上升了0.09点，市场风险偏好下降，但较本周高点已有回落之势。

风险提示：联储加息加速超预期收紧的风险；国内经济下行超预期的风险；数据统计与现实存在差异；疫情扩散超预期风险。