浙商证券-机械国防行业光伏设备：拥抱新技术变革，精选龙头-220504

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【光伏设备】行业核心逻辑：成长空间取决于新技术迭代速度1）光伏新技术迭代较快（持续降本），新技术不断迭代的光伏设备在未来几年仍具有较好成长性。

2）光伏下游市场空间大（新增装机量10年10倍）+行业具平台化延展能力（向其他泛半导体行业布局），使得光伏设备是专用设备行业少数【能成长出大公司】的行业。

3）风险提示：中长期光伏实现完全平价、导致技术迭代需求的迫切性下降，【光伏设备】投资机会将有所下降。

公司推荐：重点推荐2大环节、首选具平台化能力龙头1、【电池设备】HJT技术变革带来量+价齐升，预计2025年HJT设备订单空间有望超400亿元，2020-2025年CAGR为80%。

如净利率保持20%（80亿净利润），给予25倍PE，测算HJT设备行业合理总市值2000亿元。

重点推荐：迈为股份、金辰股份、捷佳伟创、英杰电气；看好帝尔激光。

2、【组件设备】迎“薄片化+多主栅+多分片”多重技术变革，价稳+量增。

预计2025年全球组件扩产有望达392GW，其中串焊机市场规模达78亿元，CAGR=26%。

重点推荐：奥特维、金辰股份。

3、【平台化龙头】向泛半导体领域延伸，推荐：晶盛机电、迈为股份、奥特维、英杰电气、上机数控等。