东兴证券-传媒互联网行业周报：上线迪家影视俱乐部能给腾讯带来什么？-220504

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走势概览:本周（2022.4.18-2022.4.24），SW传媒板块指数下跌1.79%，上证指数下跌1.29%，恒生科技指数上涨11.76%，恒生中国企业指数上涨4.68%，恒生指数上涨2.18%，纳斯达克中国科技股指数上涨9.71%。

重点事件跟踪：腾讯视频上线迪家影视俱乐部，扩充海外内容。

日前迪士尼中国方面宣布，迪家影视俱乐部正式在腾讯视频上线，用户可在该平台观看迪士尼电影、动画剧集、纪录片等内容，其中包括《复仇者联盟》、《钢铁侠》、《雷神》等漫威超级英雄系列电影。

此外在相关活动规则中显示，用户观看迪士尼影视作品时可获得“星愿值”奖励，以用于兑换漫威相关奖品。

从长视频平台角度来看：1）腾讯视频与HBO从2014年开始合作，上线了《权力的游戏》《西部世界》等热门美剧，但因版权到期，2021年12月31日HBO相关影片内容已下线；2）2021年初以来，疫情反复影响影视内容制作进度，各大长视频平台或将面临一定的内容供给缺口，引进海外片源有助于长视频平台扩充内容库；3）与Netflix、HBO等平台相比，迪士尼平台大多为“合家欢”类型内容，更容易通过审核。

而从迪士尼的角度来看，腾讯视频坐拥4.5亿月活用户及1.24亿付费会员，有助于其打开中国市场。

后续合作值得期待：爆款内容上线促进拉新，影迷生态强化用户粘性。

从当前“迪家俱乐部”上线腾讯视频的片单来看，尚未与其他长视频平台如爱奇艺、芒果TV等形成显著的差异化，Disney+的王牌漫威衍生剧集等也未在腾讯视频上线，若后期这些剧集能够在腾讯视频独家上线，将有助于腾讯视频的会员拉新。

同时，此次活动中还包括“星愿值”兑换奖励活动，有助于加强影迷生态建设，让用户在观影的同时提高会员身份认同感，提升用户粘性。

此外，梳理腾讯与迪士尼以往的合作，其中包括2018年腾讯北极光工作室打造了《疯狂动物城：筑梦日记》手游等，若后续合作深化，腾讯有望扩充其爆款IP储备。

风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。