华西证券-银行行业周报：一季报业绩稳健并分化；政治局会议提振信心-220501

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重点聚焦：1）上市银行一季报披露完毕，38家上市银行Q1合计实现营收、PPOP、归母净利润同比增速+5.6%/+3.4%/+8.6%。

2）4月29日，政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作，有助于提振整体市场信心。

行业和公司动态1）4月29日，央行、银保监会发布《关于全球系统重要性银行发行总损失吸收能力非资本债券有关事项的通知》。

2）4月28日，央行公布设立科技创新再贷款，引导金融机构加大对科技创新的支持力度；4月29日，央行、发改委决定开展普惠养老专项再贷款试点工作。

3）本周，邮储银行张金良先生因工作调动，辞去董事长等职务；建设银行董事会审议通过聘任张金良先生担任行长、执行董事的议案；中国银行发行完毕200亿元减记型无固定期限资本债券等。

数据跟踪本周A股银行指数下降3.16%，跑输沪深300指数3.23个百分点，板块涨跌幅排22/30，其中成都银行（+3.01%）、浙商银行（+2.16%）、杭州银行（+0.07%）涨幅居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共进行500亿元逆回购操作，共500亿元逆回购到期，另有50亿元央行票据互换（CBS）发行，50亿元CBS到期，因此本周央行公开市场资金投放规模完全对冲到期量。

下周将有2200亿元逆回购到期。

SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体上行，隔夜SHIBOR利率上行58BP至1.84%，7天SHIBOR利率上行31BP至2.01%。

投资建议：本周披露的4月PMI继续探底，经济增长压力加大是现阶段面临的核心矛盾，监管也继续聚焦稳增长稳预期，包括政治局会议明确目标、再次提振市场信心，以及设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款等，宽货币以及宽信用更加积极有为，后续政策加码预期也进一步攀升。

行业来看，一季报落地整体业绩稳健，但结构上也呈现不同层面的分化，后续也需关注经济和疫情的恢复节奏，目前板块股息率处历史高位，收益性价比较高，维持行业“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。

风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）个别银行的重大经营风险等。