申港证券-基础化工行业周报：含氟新材料需求向好，PVDF行业延续景气-210725

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投资摘要：每周一谈：7月初以来，华东地区PVDF锂电用PVDF价格从15万元/吨上涨到20万元/吨，涨幅超过30%，年初以来的涨幅接近一倍。

我们认为，本轮上涨主要是由于锂电池和光伏领域的需求激增导致，此外，新产能投放不及预期也为其价格的上涨起到了推波助澜的作用。

锂电池与光伏应用推动PVDF需求：PVDF可以用于涂料、注塑传统需求，以及锂电池和光伏等新兴需求。

随着新能源汽车的畅销以及光伏发电的加速推广，近两年锂电池和光伏领域需求量大幅提升。

如果按照今年新能源汽车240万辆来估算，锂电池用PVDF需求量将达到2.1万吨，相比去年将增加一倍,对于PVDF需求拉动明显。

审批受阻使得新产能短期难以投放：国内企业进入锂电用PVDF市场太晚，并且涂料级PVDF转产到锂电级有一定难度，需要多年的技术积累，短期内存量供应增加有限。

同时，受氟化工环保等问题影响，新产能的生产批复没有明确的时间。

从目前进度来看，2021年下半年只有山东华安新材料的0.8万吨新增产能有望投产，其余新增产能最快在2022年底逐步释放。

投资建议：我们认为，短中期PVDF行业有望延续景气格局，建议关注具备一体化优势的东岳集团以及巨化股份等相关龙头企业。

市场回顾：板块表现：本周中信基础化工板块上涨2.49%，上证综合指数成份上涨0.6%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先个1.89百分点。

子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中氟化工、无机盐、纯碱、膜材料、电子化学品等子板块等涨幅居前；氨纶、轮胎、涤纶、其他塑料制品、钛白粉等子板块跌幅居前个股涨跌幅：本周基础化工板块领涨个股包括永和股份、斯迪克、华软科技、天铁股份、*ST澄星等；领跌个股包括新化股份、华峰化学、长鸿高科、华康股份、ST辉丰等等。

风险提示：国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险，贸易政策变化的风险等。