国海证券-海外周报：港股市场持续承压，中概教育股剧烈下挫-210724

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本周主要观点：1.本周美股主要指数止跌回升，全部小幅收涨。

五大科技巨头公司（FAAMG）均将于下周披露业绩，投资者预先看好明星科技股业绩，本周这五支股票股价均创新高。

此外，近30%的标普500指数成分股已公布财报，其中85%的企业盈利跑赢市场。

二手房销售也录得五个月来首次上升。

在企业盈利情况较好与刺激政策的支持下，本周美股指数全部小幅收涨。

但新冠疫情未见好转趋势，感染病例数继续高位攀升，疫苗接种速度放缓，叠加通胀担忧不减，就业刺激不及预期，市场压力依然严峻。

2.受制于监管政策趋紧，网传教培行业监管“双减”文件落地，教育股集体暴跌，在中概股跌幅前七中占到六位。

3.美元指数继续拉升，南向资金大额净流出，本周港股未能在外围股市相对造好情况下延续升势，仍然面临着全球市场复苏不确定性与内地反垄断监管的压力，还需进一步观察八月港股业绩期的形势。

港股部分：市场走势：本周港股指数未能延续上周的反弹势头，主要指数全线收跌，恒生科技以4.55%的跌幅领跌市场。

本周行业也整体表现不佳，仅电讯、原材料、公用事业小幅上涨；上周领涨市场的医疗保健与资讯科技业本周跌幅居前。

情绪观察：本周日均成交额继续小幅回落。

达近四周来最低值；周内日成交额先增后减，市场情绪低迷。

恒生波动率继续波动上升，为近十八周来最高值；卖空成交量与成交额占比小幅波动，AH溢价指数再度走高。

资金情况：本周美元指数继续小幅上行，位于4月以来最高点；南向资金再度转为净流出，且净流出额较大。

互联网科技板块卖出额持续居前。

行业估值：恒生指数PE和PB本周均小幅回升。

行业PE本周多数在高位上有所回落，原材料、公用事业、电讯业PE则继续走高。

恒生指数股息率与风险溢价本周继续小幅回升。

美股部分：市场走势：本周美股指数整体止跌回升，中国科技股逆市大跌，跌幅达5.97%。

本周美股行业涨跌分化，但涨跌幅度均较窄，非必须消费与信息技术业连续两周涨幅居前。

情绪观察：本周日均成交额小幅回升，达本月以来最高值。

市场波动性有所回落，VIX指数小幅下降，市场情绪窄幅波动。

中概股：本周中概股多数下跌，行情不佳。

48支中概股上涨，208家中概股下跌，82支跌幅超10%，教育行业个股受重挫。

估值情况：本周美股主要指数估值均小幅下降，但仍处历史高位，标普500股息率连续两周走低，与十年期美债收益差额小幅扩张。

行业估值小幅波动，除能源和金融业处低位之外，其余行业估值均处较高估值水平。

风险提示：流动性收紧超预期；国际政治形势动荡；经济复苏不及预期；疫情发展超预期。