东方证券-计算机行业周报：一季度机构持仓有所下降，看好后续板块反弹-220504

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核心观点上周板块指数继续下跌2.6%，最后一个交易日在市场情绪转暖的情况下出现大幅反弹，其中龙头公司上涨较多。

板块自1月底持续下跌至今，多数个股估值明显回落，不少公司的动态估值已低于2018年的水平。

我们认为，基本面良好的一线白马和二线品种有着较好的估值吸引力，建议投资者继续重点关注。

截止4月30日，所有基金公司均完成了2022Q1季报的披露。

从统计情况来看，截止2022Q1，计算机行业持仓总市值为675.07亿元，环比21年底下降23.72%，而申万计算机指数1-3月底下跌18.1%，机构持仓总市值占行业总市值（SW计算机板块）比重为2.50%，环比-0.20pp，机构有所减仓。

云计算龙头企业回调相对充分，少数龙头第二增长曲线启动。

自2020年初以来，随着国内外市场估值体系的下行，海外SaaS公司和国内云计算公司估值都经历了较大幅度回调。

我们认为，相关企业基本面依然扎实，从金山办公一季度机构订阅服务收入大增78%来看，公司二次成长曲线有望今年开启，股价在当前有着较好的吸引力，建议投资者重视和关注。

产业数字化有望加速。

政府工作报告提到“促进产业数字化转型”，我们认为，产业互联网平台型公司值得重视，而电力、煤矿等细分产业的数字化龙头，也将迎来业务加速的周期。

党政信创与数字政府有着较好的确定性。

今年复杂多变的宏观形势，对较多行业的运行产生一定影响，但我们认为，县乡一级党政信创有着较好的政策确定性，而央企、国企与金融、能源等重点行业的数字化建设不太受宏观经济的影响。

此外，今年是“十四五”的第二年，政府的信息化与数字化建设逐步进入省市一级推广的阶段，需求与建设体量将有较为乐观的增长。

“新城建IT”既是稳增长又是优化民生的支撑。

政府工作报告提出市政基础设施建设，近期发改委也将组织全国开展漏损防控的试点工作，这是首次以中央财政资金支持地方水务智能化建设。

我们认为，水务行业控漏损、供热行业智能化节能改造都是“新城建”的重要组成部分，相关公司有望迎来发展提速。

投资建议与投资标的云计算龙头公司方面：推荐数字办公龙头金山办公(688111，增持)，建议关注数字建筑龙头广联达(002410，未评级)。

产业数字化方面：推荐产业互联网平台商国联股份(603613，买入)，建议关注煤矿智能化参与者工大高科(688367，未评级)、电力信息化龙头远光软件(002063，未评级)。

信创与数字政府领域：推荐航天宏图(688066，买入)，建议关注普联软件(300996，未评级)、用友网络(600588，买入)。

新城建IT领域：推荐供水智能化龙头和达科技(688296，买入)，建议关注供热智能化领先企业瑞纳智能(301129，未评级)。

风险提示产业数字化发展不及预期；党政信创发展不及预期；“新城建IT”发展不及预期。