浦银国际-4月政治局会议解读：政策底进一步夯实-220503

《浦银国际-4月政治局会议解读：政策底进一步夯实-220503（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浦银国际-4月政治局会议解读：政策底进一步夯实-220503（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

形势研判和政策基调：4月29日，中共中央政治局召开会议。

此次会议对经济形势的判断是“我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战”，政策总基调是“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”。

此次会议覆盖范围广泛，积极回应了诸多市场担忧，在资金底、估值底浮现之际，进一步夯实了政策底。

会议解读：总体来说，会议对中国经济稳增长的意愿加强，对应地提出了一系列政策来稳增长、防风险，以及对地产及互联网的监管出现边际放松。

1）稳增长：包括货币政策和财政政策的宽松。

在海外流动性紧缩的大背景下，货币政策受制约，预计以结构宽松、定向发力为主；财政政策宽松将是主要的发力点。

2）防风险：多方位防范风险；防范供应链风险，推进复工复产；防范资本市场风险，回应市场关切，引入长期投资者；防范上游原材料价格风险，增产保供。

3）监管边际放松：地产行业的“房住不炒”定位不变，但因城施策、支持改善性住房需求、优化商品房预售资金监管有望大幅改善地产行业资金流；互联网行业对平台经济整顿阶段性收官，常态化监管代替非常态化监管，进一步降低市场的不确定性溢价。

操作策略：我们分别从市场整体和分板块和行业给出了操作策略。

1）市场整体：伴随着估值底、资金底，进一步确认政策底，我们再度重申看多中国股市，建议投资人加仓中国股市。

2）分板块：我们认为应重点关注基建、制造业、地产、互联网板块，其中基建确定性最高，制造业是基建的外溢，地产及互联网板块则是以估值修复为主线。