德邦证券-环保公用行业周报：加强城市基础设施建设，无废城市建设持续推进-220502

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行情回顾：本周公用事业指数下跌2.45%，环保指数下跌4.55%，上证综指下跌1.29%。

环保板块中园林和环境修复板块跌幅较大，分别下跌7.68%、7.29%，公用事业中火电涨幅最大，上涨0.57%;热电跌幅最大，下跌7.70%。

行业动态：环保：1）深入打好污染防治，无废城市建设持续推进。

为落实《中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见》和《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》，生态环境部与有关部门，根据各省份推荐情况，综合考虑城市基础条件、工作积极性和国家相关重大战略安排等因素，确定了“十四五”时期开展“无废城市”建设的城市名单。

此外，雄安新区、兰州新区、光泽县、兰考县、昌江黎族自治县、大理市、神木市、博乐市等8个特殊地区参照“无废城市”建设要求一并推进。

至今，我国已形成多个“无废城市”建设试点，近日公布的“无废城市”建设名单，从“11+5”的试点城市扩大到100+城市和地区，预计“无废城市”运动将进一步扩大。

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2）加强城市基础设施建设，污水、垃圾收集处理体系不断完善。

近日，中央财经委员会第十一次会议中指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，有序推进地下综合管廊建设，加强城市防洪排涝、污水和垃圾收集处理体系建设；要加强农业农村基础设施建设，完善农田水利设施，加快城乡冷链物流设施建设，实施规模化供水工程，加强农村污水和垃圾收集处理设施建设等内容。

我国将全面加强基础设施建设，打造高品质生活空间。

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公用：1）提高发电可靠性，保证用电可靠性。

国家发改委发布《电力可靠性管理办法（暂行）》。

文件指出，沙漠、戈壁、荒漠地区的大规模风力、太阳能等可再生能源发电企业要建立与之适应的电力可靠性管理体系，加强系统和设备的可靠性管理，防止大面积脱网，对电网稳定运行造成影响。

办法强调，负荷备用容量为最大发电负荷的2-5%，事故备用容量为最大发电负荷的10%左右，区外来电、新能源发电、不可中断用户占比高的地区，应当适当提高负荷备用容量。

另外，电力企业应向国家能源局报送包括发电设备可靠性信息在内多种电力可靠信息。

供电企业应加强基础设施建设，保证企业在各地的供电能力。

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2）煤炭市场价格管控趋严，火电板块盈利有望修复。

近日，国家发展改革委发布公告明确煤炭领域经营者哄抬价格行为。

公告明确了监管红线，为煤炭企业提供了清晰的行为指引，也意味着对于煤价的管控日趋严格。

同时，国家发展改革委会同国务院国资委、国家能源局于近日组织召开煤炭中长期合同签订履约专题视频会，通报煤炭中长期合同签订履约核查情况。

会议要求，各有关方面要深刻把握当前形势，充分认识中长期合同对煤炭保供稳价的重要意义，切实将中长期合同签足、签实、签规范，严格合同履约。

煤炭生产企业要严格按照不低于年度煤炭产量的80%签订中长期合同，严格落实煤炭中长期交易价格政策要求。

随着煤价调控及煤炭保供增供政策力度不断加大，煤炭价格有望回归合理区间，预计火电盈利修复确定性不断增强。

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本周专题：氢燃料电池存在巨大优势，与传统的燃油汽车直接采用燃烧燃料产生热能为汽车提供动力不同，燃料电池汽车会在消耗燃料后将其转化为电能供电机使用。

另外，燃料电池的能量转化率可达60%-80%，同时具备几乎无污染、噪声，装置尺寸灵活，整体效率极高等优势。

目前，氢能源电池核心部件国产化进展迅速，预计到2030至2035年，我国燃料电池核心组件燃料电池电堆与燃料电池系统将具备商业上的竞争力。

据《中国氢能产业发展报告2020》的统计，商用车用燃料电池发动机前沿技术指标如下：额定功率100kW，冷启动温度零下40°C,寿命20000小时以上，功率密度0.6kW/L。

最后，政策大力扶持将大大加快燃料电池商业化进程。

到2035年，国家累计补贴预计将达到800亿元以上。

投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。

建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、旺能环境、中国天楹、汉威科技。

“十四五期间”能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。

建议关注：中国核电、林洋能源、水发燃气、九丰能源、华能国际、三峡能源、龙源电力、新奥股份。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。