信达证券-信达家电行业·热点追踪：9省市出台家电补贴，美的切入电动两轮车-220503

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周投资观点：1）近期，各地家电补贴政策频出。

从5月1日至8月31日，深圳由商务局主导，对指定家电消费按售价15%进行补贴，家电补贴规模资金共3000万元，指定品牌包括格力、海尔、美的、海信等。

除了家电专项补贴，广东、邯郸、宁波、海南、福州、无锡等多地均通过发放消费券的形式鼓励家电消费。

江西从5月1日起由省商务厅牵头，发放2000万元家电电子消费券；北京自4月18日起至9月30日针对消费者购买绿色节能家电每月可领取900元消费券，目前，消费者通过苏宁易购APP领取的北京绿色节能消费券达12.48万张，拉动家电销售3500万元。

此前，郑州在3月8日至3月31日向全市发放3000万元家电消费券，对于4-6月前进行家电以旧换新的消费者，给予20%的补贴。

我们认为各地财政出资直接补贴和发放消费券可直接有效拉动家电消费，专项补贴有利于绿色节能家电的推广和旧家电的以旧换新。

关注积极推动家电以旧换新和促销活动的国内龙头美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。

2）美的收购天腾动力，标志着美的工业技术正式进入两轮出行领域，也体现出美的坚持ToB业务发展的决心。

我们认为，除了提前在全球化、高端化有所布局的企业仍能享受家电消费升级和全球品牌拓展的红利，相当多数企业将加速践行工业化道路。

背后核心的逻辑在于中国家电制造的全球比较优势明显，部件先行、龙头徐转，我国家电工业化是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器。

3）疫情反弹巩固居家习惯，我们看好厨房小家电赛道经过此轮疫情后的业绩反弹空间。

推荐关注新兴小家电龙头小熊电器，关注国内厨电、厨具龙头苏泊尔、九阳股份和多品牌战略的新宝股份；居家提升清洁需求，关注清洁电器龙头石头科技、科沃斯；推荐关注可有效提升居家办公体验的智能微投龙头极米科技和便携式按摩器龙头倍轻松。

行业重点动态追踪：4月26日，九号公司新品发布会发布两款送餐机器人——九号飞碟送物机器人和九号饱饱送餐机器人，指导价19999元。

新品可实现24小时超长续航，20mm越障，80mm越沟，通过云+端服务一体化应用于更多实用场景。

九号新品将公开指导价拉至2万元以下，希望通过具有竞争力的价格，吸引各类型的合作伙伴，进一步扩大商用机器人的应用市场。

风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。