太平洋证券-东方国信-300166-业绩符合预期，工业软件稳健发展-220501

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事件：公司公布2021年报，2021年实现营业收入24.70亿元，同比增长18.25%；实现归母净利润3.02亿元，同比增加0.04%；实现扣非后归母净利润2.66亿元，同比增加16.14%。

公司发布2022年一季报，实现营业收入4.70亿元，同比增加10.15%；归母净利润0.41亿元，同比减少36.00%；扣非后的归母净利润0.29亿元，同比增加3.46%。

各项业务稳健发展。

分行业来看全年收入情况如下：电信业务实现收入11.11亿元，同比增加19.39%；金融业务实现收入5.61亿元，同比增加13.91%；工业业务实现收入4.20亿元，同比增加19.59%；政府业务实现收入2.74亿元，同比增加57.96%；其他业务实现收入1.03亿元，同比减少26.65%。

2021年公司销售毛利率为40.36%，与去年同期相比下降了6.12个百分点；销售净利率为12.42%，与去年同期相比下降了2.57个百分点。

深耕分布式数据库以及云计算服务。

公司自主研发的分布式云化数据库CirroData持续迭代优化产品解决方案，积极参与信创产业生态，并已在多个银行展开了应用。

公司具备行业公有云、企业私有云及混合云建设能力，支持裸金属服务（BareMetalServer，BMS），可提供专属的云上GPU物理服务器，并支持ARM结构CPU服务器。

持续推进工业软件业务。

Cloudiip是公司一直重点发展并投入的工业软件平台，连续多年保持国家级工业互联网双跨平台前列。

2021年，公司在新能源、电力、火电、水泥、煤炭、供热等行业实现了新突破。

投资建议：公司是国内工业软件的领先企业。

预计22-24年EPS分别为0.32、0.40、0.47元，维持”买入”评级。

风险提示：运营商支出不及预期；工业软件不及预期；行业竞争加剧。