安信证券-电子元器件行业：消费电子企业一季度情况复盘-220503

《安信证券-电子元器件行业：消费电子企业一季度情况复盘-220503（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-电子元器件行业：消费电子企业一季度情况复盘-220503（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■22Q1营收苹果链稳定增长，安卓链有所下滑；业绩整体增速放缓。

营收：22年Q1苹果产业链企业营收1861.2亿元，同比+21.5%；安卓产业链企业营收187.4亿元，同比-10.1%；其他消费电子企业营收261.8亿元，同比+2.5%。

净利润：22年Q1苹果产业链企业归母净利润76.2亿元，同比-11.5%；安卓产业链企业归母净利润-3.3亿元，同比-144.2%；其他消费电子企业归母净利润18.9亿元，同比-4.1%。

最近5个季度毛利率有所下跌，但22Q1环比略有回升，苹果产业链企业波动更大。

21Q1到22Q1，逐季度毛利率分别为：苹果产业链（18.62%、18.48%、20.66%、15.54%、16.42%）、安卓产业链（22.22%、22.16%、20.31%、17.08%、18.64%）、其他消费电子（25.85%、26.48%、25.08%、23.02%、23.76%）。

22Q1净利润总体增速放缓。

苹果产业链（16家）：共计8家实现正增长，其中3家增长区间为30%-80%，5家增长低于15%，8家负增长。

安卓产业链（9家）：共计4家实现正增长，增长区间为10%-110%，5家负增长。

其他消费电子（11家）：共计4家实现正增长，3家增长区间为10%-60%，1家增长8%，7家负增长。

2022年Q1机构持仓环比陡降。

21Q4到22Q1机构持仓比例环比下降，算术平均由43.94%降至36.76%。

市盈率处于历史低位水平。

统计了消费电子公司的PE（TTM，扣除非经常性损益）中位数，目前接近40个月历史最低水平。

■风险提示：下游需求不及预期；原材料及运输成本上涨风险；疫情反复风险。