太平洋证券-紫光国微-002049-特种集成电路龙头业绩高亮，拥抱信息化建设浪潮-220429

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事件：公司发布2022年一季报，一季度实现营业收入13.41亿元，同比增长40.83%，环比降低13.61%；实现归母净利润5.31亿元，同比增长63.91%，环比增长6.90%；扣非归母净利润5.08亿元，同比增长64.76%，环比增长16.15%；实现每股收益1.17元。

公司业绩基本符合我们的预期。

点评：紫光国微是紫光集团旗下核心企业，是国内最大的集成电路设计上市公司之一和顶尖的芯片设计和系统级解决方案供应商，产品谱系完备，在高自主可控市场占有率较高。

主营业务包括集成电路芯片设计与销售，以特种集成电路、智能安全芯片为主，是公司利润主要来源，近年逐步向半导体功率器件和石英晶体频率器件领域发力。

特种集成电路业务收入增长迅猛，下游需求带动公司整体收入利润稳定快速增长。

营业收入方面：2021年，公司实现营业收入53.42亿元，同比增长63.35%。

分季度看，2021Q4营收达15.53亿元，同比增长63.42%，环比增长3.69%；2022Q1应收同比增长40.83%，环比增长13.61%。

分产品：特种集成电路2021年实现收入33.64亿元，占公司营业收入的51.16%，同比增长101.18%；智能安全芯片产品实现收入16.64亿元，同比增长22.11%。

伴随国防装备电子信息化需求放量，以及5G和云计算建设进度加快预计未来公司下游需求持续旺盛，特种SoPC平台产品的广泛应用，特种FPGA产品高速发展，系统级芯片以及模拟配套产品完善，特种集成电路产品收入将维持快速增长。

智能安全芯片系列产品，如数字货币芯片、智能穿戴、车规级MCU等项目落地批产，收入将保持增长态势。