华安期货-2022年5月贵金属市场展望：加息不足惧，逢低宜配金-220430

《华安期货-2022年5月贵金属市场展望：加息不足惧，逢低宜配金-220430（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安期货-2022年5月贵金属市场展望：加息不足惧，逢低宜配金-220430（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

要点提示：1.黄金驱动因子中，信用对冲的权重得以提升。

2.俄乌冲突冲击了供应链，强化了通胀预期，金价下方支撑较强。

在本轮金价上涨中，驱动因子中通胀所占权重较大。

3.年初至今，金价走势与实际利率走势发生偏离，主要原因是经济所处的经济周期与市场近远端的预期不同；4.利率方面：加息刚开始，美债利率上升还未结束，市场预期美联储将进一步收紧，美元指数和利率继续维持强势，短期黄金价格还是会受到美元指数和利率走高的扰动；5.通胀方面，在供给侧的问题仍存、价格高企的背景下，通胀水平触顶回落概率较低。

通胀若进一步上行摸顶，我们认为这时也就是通胀交易的末期，随后经济将迎来动能的衰竭。