国海证券-行业配置月度报告：当下宏观，赔率和胜率驱动行业的边际变化-220501

《国海证券-行业配置月度报告：当下宏观，赔率和胜率驱动行业的边际变化-220501（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-行业配置月度报告：当下宏观，赔率和胜率驱动行业的边际变化-220501（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：投资要点一：我们在资产配置系列报告中分别从胜率、赔率、宏观驱动多角度对行业排名进行刻画。

其中通信行业在赔率、胜率策略中排名均靠前，在宏观驱动策略中排名也在前1/3。

通过最新截面与上个月对比可知，胜率策略排名上升较快的行业包括通信、建筑、医药、建材、家电，赔率策略排名变化不大，宏观驱动策略的非银金融、国防军工的排名有所上升但整体也比较稳定。

当前胜率、赔率、宏观驱动策略排名同时靠前的行业整体不多，赔率与宏观驱动策略排名均靠前的行业重合度较高。

投资要点二：胜率策略自2010年初至今中性化胜率超额收益年化11.06%，信息比1.60，超额最大回撤8.41%。

原始胜率超额收益年化12.46%，信息比1.67，超额最大回撤11.64%。

5月份胜率排名靠前的行业包括基础化工、有色金属、煤炭、基础化工、电力设备新能源、通信、建筑、电子。

考虑到板块中性化，中性化胜率策略配置观点为化工、有色、电力设备新能源、通信、建筑、电子。

投资要点三：赔率策略在2015至今策略年化绝对收益11.72%，年化超额收益7.04%，信息比率达到1.13，换手率仅为年化33.9%。

最新截面赔率靠前的行业包括纺织服装、通信、交通运输、传媒、机械、电力及公共事业。

投资要点四：宏观驱动策略自2016年以来综合模型超额年化收益率7.02%,超额波动率6.96%,信息比率1.01,最大回撤9.06%，年化换手2.88倍，整体换手较低。

模型在五月份推荐的行业包括农林牧渔、房地产、计算机、商贸零售、家电、食品饮料。

风险提示：若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。

市场存在一定的波动性风险。