国盛证券-汽车行业周报：供给端边际改善，建议增配板块-220502

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行情回顾：受国内疫情的影响，本周汽车板块继续调整。

本周（4.25--4.29）SW汽车板块整体-1.71%，板块排名15/31。

SW乘用车板块+1.56%，SW商用车-5.28%，SW汽车零部件-3.07%，SW汽车服务6.95%，SW摩托车及其他+0.02%。

从估值水平来看，申万汽车板块整体PE下调至31.46倍，位于近五年历史的49.7%，汽车零部件子板块PE下调至30.03倍，位于近五年历史的31.1%。

行业近况：4月18日-23日，乘用车批发13万辆，同比下降61%，环比上周下降4%，较上月同期下降56%；乘用车零售17.7万辆，同比下降46%，环比上周增长11%，较上月同期下降20%。

钢、铝、铜等原材料以及运费价格仍处高位。

供给端边际改善，建议增配板块。

重点疫情影响区域中吉林和广东整体局面较好。

上海防控趋势逐渐向好，白名单企业复工率提至80%，物流效率持续改善。

从上险数据看，周数据已触底回升。

2022Q1，受缺芯、疫情、俄乌冲突、成本上行等影响，汽车产销数据一般，企业经营承压，公募持仓已降至2.47%，环比-0.92pct，减仓近30%，部分个股持仓市值减半。

成本端：经历Q1的一轮大涨，3月中下旬至今，铝价从高点回落近20%，能缓解一些企业成本端的压力。

供给端边际改善开始，建议增配板块。

投资建议：虽然市场受到短期影响，电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注3条主线：电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。

建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、泉峰汽车、双环传动、旭升股份、爱柯迪、广东鸿图等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。

建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；缺芯改善：传统车企受缺芯冲击较大，随着供应改善，企业经营有望改善。

建议关注：星宇股份、科博达、福耀玻璃、长城汽车、吉利汽车等。

当前市场情绪及持仓均在底部，行业最差的时候已过，边际改善已逐渐开始，增配板块的时间点已到。

重视优质白马和细分赛道高景气的标的底部配置机会。

建议关注：比亚迪、拓普集团、星宇股份、新泉股份、双环传动、福耀玻璃。

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。