英大证券-429政治局会议点评：5月是稳增长关键“时间窗口”，房地产投资增速必须企稳以助力实现“5.50%左右”GDP增速目标-220502

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报告概要：4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

我们点评如下：一、疫情全方位冲击我国经济社会生活，是当前我国宏观经济的主要矛盾；二、努力实现“5.50%左右”的GDP增速目标，5月是稳增长的关键“时间窗口”；三、2季度宏观政策宽松力度大概率超1季度，财政政策发力可能比货币政策发力更合适；四、大概率淡化“地方政府债务终身问责制”，收入增速下行制约消费增速的提升；五、资金与预期是制约房地产投资增速的关键所在，房地产投资增速必须企稳以助力“5.50%左右”GDP增速目标；六、国际油价大概率在下半年承压并小幅下行，不排除国际粮食价格跟随这一趋势的可能。

风险因素1.人民币汇率贬值幅度超预期；2.我国宏观政策发力程度低于预期；3.国内新冠肺炎疫情反弹程度超预期。