太平洋证券-赛意信息-300687-业绩符合预期，订单充足-220430

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　　事件：公司公布2021年报，2021年实现营业收入19.35亿元，同比增长39.68%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长27.53%；实现扣非后归母净利润2.08亿元，同比增长27.84%。
　　公司发布2022年一季报，实现营业收入4.92亿元，同比增长28.93%；归母净利润0.14亿元，同比增长28.26%；扣非后的归母净利润0.10亿元，同比增长14.17%。
　　业绩符合预期。分产品来看，2021年公司泛ERP实现收入11.17亿元，同比增长37.07%；智能制造收入5.92亿元，同比增长43.23%；其他业务实现收入2.25亿元。扣除股份支付费用约3684万元影响，利润增速至45.6%，业绩符合预期。2021年公司销售毛利率为35.33%，同比提升了0.43个百分点。
　　订单充足，进一步扩大客户覆盖面。公司2021年新签订单超过25亿，同比增长约39%，服务客户800余家。自研软件销售许可合同超过一亿元。公司在半导体封测、医疗器械领域连续获得行业头部客户的智能制造订单，客户覆盖面进一步扩大。
　　政策鼓励工业软件行业发展。2021年工业部出台了《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》，提出“重点突破工业软件”是“十四五”软件和信息服务发展的主要任务之一。2021年9月10日，上海市经济和信息化委员会、上海市发展和改革委员会等机构出台了《上海市促进工业软件高质量发展行动计划(2021-2023年)》。
　　投资建议：公司以ERP实施起家，逐渐向工业软件领域发展，多年来积累了工业软件领域的深厚经验。预计22-24年EPS分别为0.76、1.02、1.33元，维持”买入”评级。
　　风险提示：工业软件进展不及预期；ERP行业增速放缓；行业竞争加剧。