安信证券-申昊科技-300853-2021年营收利润稳健增长，疫情和行业季节性波动影响2022Q1业绩-220430

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■事件：公司发布2021年度报告和2022年一季度报告，2021年，公司实现营业收入7.69亿元，同比增长25.80%，实现归属母公司股东净利润1.80亿元，同比增长11.07%，实现基本EPS1.23元/股。

2022年一季度，公司实现营业收入0.83亿元，同比下滑25.92%，实现归母净利润135.91万元，同比下滑91.79%。

■2021Q4营业业绩加速增长，产品营收结构有所变化。

公司2021年实现营业收入7.69亿元，同比增长25.80%，其中2021Q1-Q4各季度营收同比增速分别为+71.50%/+0.10%/-56.02%/+83.91%，实现归母净利润1.80亿元，同比增长11.07%，2021Q1-Q4各季度同比增速分别为55.77%、-26.16%、-117.87%和91.56%。

Q4单季度营收和归母净利润高增，2021年整体营收和业绩由前三季度的同比减少转为同比正向增长。

从公司主营业务板块来看，2021年智能巡检机器人营收为2.57亿元，yoy-26.98%，占比33.45%（同比-24.18个pct），智能电力监测和控制设备营收4.99亿元，yoy+107.08%，占比64.89%（同比+25.47个pct），智能巡检机器人营收增速和占比均同比下滑，或主要由于2021年下游国网及下属单位采购需求有所变化，公司两类产品均用于满足客户智能化运维需求，在功能上为互补关系，行业整体需求增长趋势不改，公司整体营收业绩实现正向增长。

公司2022Q1营收和归母净利润分别同比下滑-25.92%和-91.79%，主要由于行业季节性波动，一季度通常为行业淡季，同时由于长三角的确疫情反复，项目执行受较大影响。

■产品结构调整影响毛利率水平，期间费用率有所提升。

公司2021年综合毛利率水平为55.82%（同比-4.01个pct），主要受产品结构变化和原材料价格波动影响。

公司智能巡检机器人和智能电力检测及控制设备两类产品毛利率分别为64.54%（同比+0.60个pct）和51.47%（同比-2.19个pct），期内毛利率较低的电力检测和控制设备产品营收占比大幅提升，影响了综合毛利率水平。

同时，由于原材料价格影响，2021年智能电力检测和控制设备毛利率有所下滑。

2021年公司期间费用率为30.66%，同比提升0.59个pct，主要由于管理费用率提升至10.41%（同比+1.36个pct），2021年公司职工薪酬增长，同时自有办公房屋折旧费及租入固定资产装修费摊销增长，管理费用同比增长44.72%。

期内公司净利润有所下降，为23.41%，同比下降3.10个pct，主要由于毛利率影响。