国海证券-北方华创-002371-年报点评：2021年业绩亮眼，半导体设备龙头动力十足-220430

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事件:北方华创发布2021年年度报告及2022年第一季度报告：2021年实现营业收入96.83亿元（同比+59.90%），实现归母净利润10.77亿元（同比+100.66%），实现扣非归母净利润8.07亿元（同比+309.45%）。

2022年第一季度实现营业收入21.36亿元（同比+50.04%），实现归母净利润2.06亿元（同比+183.18%），实现扣非归母净利润1.55亿元（同比+382.23%）。

投资要点：2021年及2022Q1业绩符合预期，半导体设备龙头持续高速成长。

公司2021Q4单季度实现营业收入35.10亿元，同比增长58.08%，实现归母净利润4.19亿元，同比增长99.25%。

得益于电子装备和电子元器件业务下游市场需求的持续旺盛，2021年公司电子工艺装备实现营业收入79.49亿元，同比增加63.24%，电子元器件实现营业收入17.15亿元，同比增加47.22%。

公司费用（不含研发）把控良好，销售费用率5.29%（-0.55pct），管理费用率12.32%（-1.74pct），财务费用率-0.48%（+0.23pct）。

盈利能力持续改善，2021年公司电子工艺装备毛利率为33.00%（+3.56pct），电子元器件毛利率为68.90%（+2.75pct）。

此外，公司2022Q1合同负债为50.90亿，较年初小幅提升，预示订单情况良好。

研发投入力度持续加大，定增项目进展良好，未来成长动力强劲。

研发方面，随着下游市场需求不断扩大，公司坚持开展新产品的研究和开发以丰富产品线，2021年研发投入为28.92亿元（同比+79.85%），其中费用化部分为12.97亿元（同比+93.58%），研发投入占营业收入比例为29.87%（+3.31pct），2021年公司研发人员数量达2044人，较2020年增加44.45%。

集成电路和泛半导体装备获得了多项研究成果并顺利拓宽市场，多款新产品已实现投产。

2021年公司非公开发行募集资金85亿元成功启动了“半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”、“高端半导体装备研发项目”及“高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期）”，三大项目均按计划顺利进行，项目的落地实施将提高公司半导体装备产品的产能和竞争力。

公司多年来深耕半导体设备的核心技术，形成了多元的技术体系和获得了多个专利成果，公司研发、技术、产品竞争力持续提升，将引领半导体设备国产化大潮持续成长。