天风期货-沥青年报：2022年沥青市场展望，长风破浪会有时-211203

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目前沥青产能为8143万吨/年，2022年产能仍有新增，综合考虑投产和稀释沥青对于产能的限制，认为当前沥青的有效产能为7543万吨，2022年沥青有效产能将为7323万吨。

以当前利润来看，开工率难以提升，预计2022年开工率重心在0.37附近。

参考机构对于2022年基建的预测，我们保守预计基建（不含电力）增速为4%，公路投资增速为4%，道路市场消费增速为2%。

机构对于房地产投资增速预期分歧较大，但均预计下滑。

基建和房地产投资增速一增一减，我们认为2022年沥青防水消费增速将持稳今年，即9%。

平衡表显示2022年末预计炼厂库存去掉112万吨，绝对值回到偏低的水平10万吨。

关注未来的做多沥青盘面裂解价差的机会，关注指标：1.冬储合同的规模化签订；2.基差或者月差给出正套空间；3.炼厂库存连续下降。