国元期货-油脂油料期货日报：印尼禁令再变油脂集体大涨，加拿大新季菜籽面积锐减菜系走高-220428

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策略观点粕类：豆粕：豆粕主力仍围绕4000一线上下震荡，基本面驱动相对有限。

美国大豆出口销售强劲，加上种植季节刚刚开始，有助于限制大豆跌幅。

大豆进口量及油厂压榨量环比上行，本周以回调整理看待，近期驱动有限，观望为主或轻仓逢低布局多单。

菜粕：加拿大新季菜籽种植面积锐减超7%，本年度全球菜籽供应忧虑升温，国内菜系品种走高。

菜粕9月合约期价逼近3800位置。

豆菜粕价差极端偏低打压菜粕消费，但国内菜粕库存仍偏低，后续以高位震荡看待，豆菜粕差存在短线机会。

油脂：豆油：27日晚印尼推翻此前说法，禁令范围扩大至废食用油、毛棕油以及精炼棕榈油，马盘棕油涨超9%，加剧全球油脂供应危机，内盘油脂集体跟涨，但受制于印尼出口政策变动频繁，盘面多空博弈较为激烈，豆油冲高回落收阴。

二季度看多思路未变，多单建议继续持有。

棕榈油：印尼禁令扩大限制出口品种范围，马棕涨停，内盘棕榈油夜盘高开，但市场对该禁令持续时长存疑，多空博弈下棕油主力震荡回落。

此外，印尼出口政策变动频繁，禁令影响效果短期看待。

国内进口利润倒挂背景下供应仍维持紧张的状态，国内低库存问题有效解决前基差或仍将维持高位运行，本周建议观望为主，多单建议继续持有。

菜油：加拿大菜籽新季面积锐减，叠加本年度俄乌冲突下菜籽供应受阻，国内菜籽后市进口忧虑重回，在国内菜油库存低位前提下，菜油易涨难跌。

近两日菜油受棕油带动作用明显，国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足，盘面上方仍有空间，本周建议观望为主。