安信证券-中央政治局会议联合解读与投资机会展望：政策送暖迎反弹！-220430

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■扎实稳住经济、努力实现全年经济社会发展预期目标。

本次政治局会议指出，新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战。

做好经济工作、切实保障和改善民生至关重要。

要坚定信心、攻坚克难，确保党中央大政方针落实到位。

疫情要防住、经济要稳住、发展要安全，这是党中央的明确要求。

各级党委和政府要团结带领广大干部群众齐心协力、顽强拼搏，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。

我们认为，今年一季度以来，整体经济运行在周期性下行的较复杂阶段，同时经济发达地区部分城市爆发的疫情，对居民消费、企业运营、工厂开工等都产生了比较广泛的影响。

需要在做好疫情防控工作的同时，以经济建设为中心，加大稳增长的政策力度，探索和创新在常态化疫情防控下解放和发展社会生产力的可行途径，继续做大经济规模、提高人民的生活水平。

■抓紧谋划增量政策工具、用好各类货币政策工具。

本次政治局会议指出，实施好退税减税降费等政策，用好各类货币政策工具。

要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度。

我们认为，加大稳增长政策力度，货币政策应及时响应，注重充分发力、精准发力、靠前发力，以稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，强化对国民经济重点领域和薄弱环节的支持，提升金融服务实体经济的能力；要高度重视县区财政在疫情防控常态化背景下面临的新挑战，要最大限度下沉财力，全力保障县区财政平稳运行。

■全面加强基础设施建设、发挥消费对经济循环的牵引带动作用。

本次政治局会议指出，发挥有效投资的关键作用，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设。

发挥消费对经济循环的牵引带动作用。

我们认为，基础设施建设至关重要、空间仍然较大，重点是综合立体交通网，分布式智能电网、绿色低碳能源基地、油气管网，国家水网，信息、科技、物流等产业升级基础设施，城市基础设施、农业农村基础设施、国家安全基础设施等。

适当超前并提升基础设施的整体水平，这是解决发展不平衡不充分问题的需要，也是增强发展韧性、提高国家安全保障能力的需要。

■风险提示：全球经济下行；全球疫情反复；海外地缘争端。