华宝证券-2022Q1公募基金季报数据点评：基金存量规模下降，权益调仓倾向稳增长相关板块-220429

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投资要点：从全市场看，2022一季度，各类型基金的新发数量均不及上一季度，公募基金市场发行遇冷，存量规模下滑。

偏股型基金前十大顶流经理的在管规模有所降低，平均缩水19.26%，最大规模已下落至千亿以下。

从主动权益基金资产配置看，权益仓位下降，持股集中度有所上升。

在行业配置上，具稳增长相关板块的仓位增加最为明显。

在重仓股调仓上，电子行业相关标的成为减持重点；房地产、医药和煤炭行业的个股成为增持重点，如智飞生物、保利发展及中国神华。

在因子风格上，权益基金在盈利、成长、规模和估值因子的得分均有所上升。

从主动固收基金资产配置看，各品类表现分化，但企业债仓位比例整体上升。

在策略上，可转债型基金的杠杆率最高，其次是中长期纯债型基金；而所有品类的久期均出现了下降。

在重仓债券上，国债、政策性金融债仍然是固收类产品持仓中占比最高的类型，对可转债信用评级低的债券持有仓位较低。

在持股上，银行和房地产的仓位都有所提升，对于TMT板块的仓位仍然偏谨慎。

在风格上，固收+基金经理在各个因子的配置上分歧都有了一定的收敛，而2022一季度的可转债转股溢价率均高于2021四季度。

从后市的观点看，基金经理对于A股市场、流动性以及各细分投资机会都各抒己见。

风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。