方正中期期货-生猪期货周报-210725

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【行情复盘】本周生猪先抑后扬，周前期震荡下跌，最低至18050元/吨，随后反弹至18485元/吨，周五收于18295元/吨，周环比下跌0.57%。

【重要资讯】价格方面，截止至7月24日当周，全国外三元生猪均价15.64元/公斤，环比上涨1.03%；15公斤外三元仔猪均价30.89元/公斤（463.35元/头）环比上涨0.2%；二元母猪市场均价49.74元/公斤，环比下跌0.56%。

养殖成本方面，本周生猪养殖行业连续第8周亏损。

猪料比为5.09，上周为5.03，低于比价平衡点6.68。

育肥猪配合饲料价格3.44元/公斤，环比持平前周。

外购仔猪出栏成本26.86元/公斤，环比上涨0.17%，头均亏损1272.3元。

自繁自养出栏成本17.39元/公斤，环比上涨0.14%，头均亏损183.15元。

出栏体重方面，全国生猪平均交易体重127.15公斤，较上周下降1.07%，较去年同期下降2.75%。

肥猪出栏占比继续下滑，肥猪持续消化，南方疫情平稳，小体重猪抛售减少。

此外，中原局部地区突发暴雨洪涝灾害导致短期生猪调运受阻，猪场被动压栏后期或小幅提升出栏体重。

疫情方面，本周疫情程度除两湖及西南地区外继续向好，两湖及西南地区暂无加重之势，雨季过后猪场疫情防控风压力较大，后续给予持续关注。

【交易策略】现货方面，政策“托市”稳定市场预期，华中、华北、西南等多地强降雨影响，市场调运不畅，加上养殖端惜售挺价，周前期猪价持续上涨突破16元/公斤；周后期降雨减弱，市场调运好转，生猪出栏渐增，加上消费受累量减，屠企降价意愿增强，周后期猪价再次由涨转跌。

本周LH2109继续跟随现货窄幅波动，整体来看18000元/吨附近是市场对于9月猪价相对一致性的预期。

但是如果7月转8月猪价仍延续疲态，盘面仍然有继续去升水的可能，因此策略上我们仍然建议继续偏空为主的思路进行操作。

下个月LH2109开始限仓，持仓已开始向LH2201转移，短期1月合约或有一定下行压力。

考虑到新增产能的释放和猪价季节性因素的影响，长线仍然继续推荐提前布局LH2203或者LH2205合约空单，跨期方面1-5正套可参与。