中信证券-农林牧渔行业2021Q2基金持仓分析：龙头持仓集中度提升，养殖板块减持明显-210726

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公募基金重仓持股公布，海大集团持仓市值占所有农业公司持股半数以上，养殖板块减持明显，动保公司瑞普生物持仓大幅增长。

行业景气度提升有望带来种业板块业绩持续恢复；生物育种产业化有序推进，预计中期将提升行业空间和盈利能力，加速改善行业格局，继续建议关注种业板块。

继续推荐高成长绩优股海大集团、科前生物等。

猪价触底反弹，年内低点已过，关注成本持续领先的牧原股份、中粮家佳康等。

海大集团持仓市值占比过半，养殖板块减持明显。

截至2021年Q2末农林牧渔板块基金重仓持股总市值为315亿元，环比Q1末减少30亿元。

2021Q2末，饲料、生猪养殖、种植和农产品、动保是核心持股板块，持仓市值占比分别为55%、25%、8%和8%。

生猪养殖板块持股市值大幅减少35亿元，饲料板块连续六个季度环比增长。

2021Q2末持仓市值增加最多的是海大集团，环比Q1末增加14.4亿元，达到165亿元，占比超过所有农业公司持仓市值总和的一半。

牧原股份2021Q2持仓市值为63亿元，环比大幅减少21亿元。

此外动保企业瑞普生物的基金重仓持股大幅增长，由Q1末的5亿增长至Q2末的12亿。

政策加持，景气回升，继续关注种业板块。

二季度种业板块公募基金重仓持股减少，热度降低，但是展望下半年，板块业绩已经触底回升，特别是进入7月以来，种业支持政策密集推出，着力知识产权保护和强化企业创新主体地位。

创新型种业龙头企业有望在新一轮政策支持下获得快速发展。

同时行业景气度提升有望带来种业板块业绩持续恢复；生物育种产业化有序推进，预计将中期提升行业空间和盈利能力，加速改善行业格局，继续建议关注种业板块。

推荐持续高成长的海大集团、科前生物。

从二季度公募基金重仓持股变化可以看出，海大集团关注度继续提升，持仓连续六个季度增加，主要原因是其规模的持续增长和盈利的持续兑现。

饲料、疫苗等养殖投入品企业成长的核心动能来自于产品力和服务力，高效融合了产品和服务的综合养殖服务解决方案则更具优势。

海大集团、科前生物等在产品力和服务力上表现出色，并正在通过研发优势、采购优势、管理优势等打造一体化解决方案，有望实现穿越周期的成长，建议加大关注。

上周猪价继续保持震荡，大猪仍处于逐步消化通道中，屠宰体重微幅下降。

河南郑州、新乡等地区持续暴雨给当地农业生产造成较大的冲击，部分猪场受到洪水影响。

汛情之后，猪场生物安全防控工作更加重要，需密切关注非洲猪瘟等动物疫情的传播情况。

往后看，下半年随着消费回暖，大猪消化完毕，预计猪价阶段性反弹仍将继续，6月大概率是年内低点。

从头均市值看，当前头部企业估值已经具备一定吸引力。

建议优选有成本控制力企业，重点关注牧原股份、中粮家佳康等。

风险因素：动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；政策不达预期；猪价不达预期等。