中信证券-有色金属行业新能源板块周报：碳酸锂重启涨势，电池金属和材料延续高景气-210726

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碳酸锂价格重启涨势表明下游需求增量显著，板块受涨价刺激大涨表明资金不断涌入，有望持续拉阔板块上行空间。

正极材料行业的产销增长和业绩增长具备高确定性，继续看好电池金属和正极材料板块的配置机遇，推荐赣锋锂业、盛新锂能和厦门钨业。

一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报2745.79点，周内上涨8.26%；Wind锂矿指数收报5714.71点，周内上涨13.24%。

上周沪深300指数收报5089.23点，周内下跌0.11%；中信有色金属指数收报7785.37点，周内上涨8.08%。

钴中间品报告处于高位，钴价涨势放缓。

上周MB标准级、合金级钴价收报均24.85美元/磅，周内均上涨0.6%；钴中间品价格收报21.0美元/磅，周内价格上涨2.9%；国内电解钴价格收报37.95万元/吨，周内持稳。

钴粉价格收报42.2万元/吨，氯化钴价格收报9.2万元/吨，硫酸钴价格收报8.1万元/吨，周内价格均不变。

四氧化三钴价格收报30.0万元/吨，周内上涨1.0%。

南非运输陆续恢复，市场对钴原料供应担忧情绪减弱，但需求保持强劲，钴价整体维持涨势。

碳酸锂价格重启涨势，氢氧化锂价格保持强势。

上周锂精矿价格收报710美元/吨，周内上涨1.4%；金属锂价格收报62万元/吨，保持稳定。

电池级碳酸锂价格收报8.8万元/吨，工业级碳酸锂价格收报8.0万元/吨，价格均持稳。

氢氧化锂国内价格收报9.8万元/吨，周内上涨1.0%。

三季度正极材料需求增量显著，叠加生产企业例行检修影响，锂价涨势有加速趋势。

镍锰原材料价格继续上涨。

上周电解镍价格收报14.35万元/吨，周内上涨0.2%。

硫酸镍价格收报3.73万元/吨，周内上涨1.4%。

电解锰价格收报19700元/吨，周内上涨4.2%。

硫酸锰价格收报7200元/吨，周内价格持稳。

原材料价格上涨传导，正极材料价格延续上涨趋势。

上周三元523材料价格收报15.25万元/吨，三元622材料价格收报16.75万元/吨，周内价格均持稳。

三元811材料价格收报21.6万元/吨，周内价格上涨2.6%。

钴酸锂价格收报31.95万元/吨，磷酸铁锂价格收报5.25万元/吨，锰酸锂价格收报3.85万元/吨，价格均持稳。

三元前驱体523收报10.65万元/吨，三元前驱体622价格收报11.65万元/吨，周内分别上涨1.9%和1.7%。

后市展望：海外电解钴价格上涨对国内钴产品价格拉动作用预计持续，钴价有望保持上涨。

三季度消费旺季来临，加上下游正极材料企业扩产备库，锂钴价格上涨预期强化，前一阶段低迷的碳酸锂价格有望重回涨势。

风险因素：进口电池金属原料超预期增长，上游矿山重启生产对供应的冲击。

投资建议：碳酸锂价格再度上涨带动锂板块大幅上涨，表明下游需求增量显著且市场不断有增量资金进入。

在三季度正极材料需求显著增加的拉动下，锂价上涨的确定性较高。

钴上游供应端扰动平息，但需求保持强劲且钴中间品价格保持高位，预计将继续拉动钴产品价格上涨。

继续看好电池金属板块的配置机遇，推荐赣锋锂业、盛新锂能和厦门钨业，建议关注华友钴业、中矿资源和永兴材料。