川财证券-消费行业点评：休闲食品报告发布，健康化和功能化成为零食的新趋势-210720

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事件FBIF2021食品饮料创新论坛上，益普索中国发布报告《零食新风口，健康化零食的崛起之路》，提到近年来我国的休闲零食市场一直成稳定增长态势，近几年更是突破了万亿大关。

但相比国外来说，我国休闲零食人均消费量较低，未来有着较大成长空间。

点评零食健康化趋势显著。

随着大众消费水平的提升以及对健康的日益重视，消费者开始注重休闲零食对健康的影响。

低糖低卡、优质的原料、健康的加工工艺、健康的功能性等要求，推动着零食产业健康化趋势发展。

消费者对零食的健康程度以及健康的花销均有所提升，在购买时，消费者也更加考虑产品的成分、功效、食材等方面。

特别是一线城市、90后、中等收入群体等消费者对健康化的追求持续提高。

功能化主导健康零食的发展方向。

自从疫情以来，消费者更加注重零食的功能性，根据调查，37%的消费者会在意食品中的功能性，较去年同比增加23%。

功能性方面，主要分为代餐塑形、蛋白补充、美颜护肤、养神助眠、燃脂塑性、舒活肠道助消化等。

2021年出现各种类型的功能性的食品品牌，比如无糖每日黑巧、代餐塑形的WonderLab、添加优质蛋白和益生菌的ffit8、软糖产品Buffx等。

随着法律法规政策的进步，粉剂、糖果纳入保健食品备案成为新的增长点，益生菌和GABA的运用也成为潜力方向。

消费者开始认同零食功效，并关注提高免疫力、提神、改善睡眠等功效。

厂商加大消费者培育，互联网广告、电梯广告和交通类广告是功能零食厂商们主要宣传渠道。

消费者开始认同食品的功能性，在含碳水、含糖量较高的传统零食消费比例有所下降，非油炸零食消费有所提升，提高免疫力、提神、改善睡眠等功效的产品受到更多的关注。

在购买渠道上，线上渠道增长显著，占比提升至43%，大部分集中于传统电商，新零售和社交电商等还有待提高。

线下渠道则以大卖场和中小型超市为主，占比达57%。

投资建议：我国休闲食品市场规模广阔，人均消费量较低，未来有着较大成长空间。

近年来休闲食品功能化和健康化趋势显著，功能性的休闲食品成为行业新的增长点。

建议关注在功能性保健品代工企业以及相关休闲食品的头部企业，相关标的：仙乐健康、洽洽食品等。

风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；下游需求低于预期；食品安全问题。