华安证券-中观景气纵览第13期：经济压力在各板块景气上体现得淋漓尽致-220429

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中观景气亮点：消费景气体现疫情冲击，成长景气下挫半导体锂电仍强势消费板块：大豆、小麦价格延续上涨，景气上行；新能源车、乳制品、白酒、调味品等景气平稳；餐饮、厨房电器、啤酒、大小家电、纺服、汽车、免税景气下行景气改善：农产品中大豆、小麦价格延续上涨，景气上行。

景气平稳：新能源车3月销量维持高增速，乳制品价格震荡，二者稳定在景气高位。

家居销售额同比涨幅收窄，白酒价格震荡，调味品同比转为下降，农产品中玉米价格震荡，造纸（瓦楞纸）出厂价止跌小幅回升，以上五者景气在较高位置平稳。

商贸零售额下降，饲养（鸡肉）零售价格震荡、两者基本持平在景气中枢。

饲养（猪肉）价格维持在景气低位，未现拐点。

景气下行：受疫情冲击餐饮收入下滑，厨房电器零售额下滑，啤酒产量下降，大、小家电零售额下降，以上五者处于中枢下行。

纺服零售额下降，汽车周度同比大幅下降，免税零售额下滑，三者处于景气低位下行。

成长板块：通信设备制造商产量同比正增长，景气上行；半导体、锂电、风电等景气高位维持；光伏、电影票房、手机、视频等景气承压景气改善：通信设备制造商产量同比正增长，处于景气较高位置，景气上行。

景气平稳：半导体台积电营收同比上行，锂电3月装机量维持较高增长，二者稳定在景气高位。

风电装机量同比涨幅收窄，运营商用户数维持小幅上涨，游戏销售额同比维持正增长，三者持平于景气较高位置。

计算机（软件）同比增速转负，消费电子（MLCC）台股营收同比下滑，二者处于景气中枢。

液晶面板价格延续下行，但降幅收窄，稳定在景气低位。

景气下行：光伏装机量同比大幅下滑，景气较高位下行。

综合视频、短视频在3月返工返校后用户活跃度下降，景气中枢下行。

疫情冲击下电影票房持续回落，消费电子（手机）手机出货量回落，两者景气低位下行。

中观景气亮点：周期景气因增长压力而下行，地产景气继续弱势周期板块：水电发电景气高位上行；小金属、基本金属、贵金属、原材料及部分化工品景气稳定；原油价格回落，煤炭、铁矿石、货运、玻璃和工程机械景气承压景气改善：电力（水电）发电量同比大幅转正，景气高位上行。

景气平稳：小金属中锂、钴价格高位稳定，基本金属中铜、锡价格小幅下降整体较为平稳，钛白粉价格继续持平，燃气价格有所回落，PTA价格延续上涨，以上维持在景气高位。

钢铁螺纹钢价格下降但产能利用率持续回暖，尿素价格小幅抬升，丙烯价格小幅回落，化工整体景气稳定，贵金属黄金、白银价格分化但基本稳定，小金属中镍小幅上涨，以上在景气较高维持平稳。

MDI、水泥价格小幅回落，减水剂价格持平，通用自动设备产量保持稳定，电力（核电）发电量小幅震荡，景气持平在中枢水平。

景气下行：原油价格回落至每桶百美元以下，乙烯价格下降，两者景气高位下行。

煤炭、铁矿石价格下降，航运港口出口运价延续回落，三者景气于较高位下行。

受部分地区运输限制快递物流业务收入下降，景气中枢下行。

高速管控下货运指数延续下降，玻璃价格下降，两者景气低位下行。

工程机械挖掘机销量同比跌幅扩大，景气在最低位持续下行。

金融板块：3月保险收入延续增长，景气改善；券商、银行景气平稳；地产景气仍处弱势保险，3月险企保费收入同比延续正增长，景气上行。

券商，近期市场成交量日均同比延续震荡回落，景气维持。

银行，企业中长期贷款同比增速延续放缓趋势，景气基本维持。

地产，3月百城房均价减楼面均价同比涨幅收窄、30大城市商品房成交面积降幅小幅收窄，百城住宅价格同比增幅延续下滑，卖地同比降幅扩大，土地溢价率有所回落，景气状态仍不稳定。

风险提示：所选指标不能完全表征该行业的景气情况；对指标指向意义的认识和解读与行业真实景气情况有出入；景气上行不代表股价对应上涨等。