中银国际-苏州银行-002966-业绩持续快速增长，手续费持续表现积极-220429

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季报摘要：苏州银行2022年Q1净利润10.73亿元，同比增长20.6%。

业绩增长主要来自拨备少提、规模和非息较快增长。

其中，利息净收入同比下降1.0%，手续费净收入同比增长22.1%，其他非息同比增长13.9%，营业收入同比增长5.0%；总资产较年初增长9.8%，贷款总额7.5%，存款增长8.4%。

不良率0.99%，拨备覆盖率464%，核心一级资本充足率9.78%。

苏州银行2021年1季报业绩持续较快增长，推动盈利能力提升，手续费持续较快增长，资产质量较好，拨备较为充足。

业绩增长主要来自资产质量改善带动增量拨备少提、规模和非息收入较快增长的贡献。

报表在手续费和资产质量方面表现优秀：手续费收入同比持续高增长，去年理财业务高增长推动，1季度公司获得基金托管资格，财富零售业务或持续表现积极。

资产质量持续显著改善，贷款拨备覆盖率上升。

同时，我们也关注到1季度息差压力或延续，风险资产增速略快。

支撑评级的要点盈利能力上升，加权风险资产增速较快，核心一级资本有所下降。

公布ROE12.92%，同比增加1.12个百分点，总资产收益率0.93%，同比持平。

核心一级资本充足率9.78%，同比下降0.84个百分点，RORWA（测算）1.32%，同比降3bp，公司风险资产增速同比19.2%，超过贷款同期15.5%增速，或源于其他应收款和债券投资中信用类增长较快。

手续费持续快速增长手续费持续同比增长22.1%，手续费占比18%，同比提升2.52个百分点。

资产质量持续显著改善，贷款拨备覆盖提升各项不良指标积极改善。

不良率0.99%，较上年下降12bp，不良贷款余额同比下降4.3%。

不良贷款生成率（年化）0.26%，同比下降2bp。

关注贷款占比0.81%，较上年下降15bp。

拨备覆盖率463.64%，较上年上升0.4个百分点。

估值我们预测公司2022/2023年EPS至1.14/1.35元，目前股价对应2022/2023年PB为0.67/0.59倍，维持增持评级。

评级面临的主要风险经济下行导致资产质量恶化超预期、金融监管超预期。