南华期货-生猪周报：需求不振，远期成本下移-210725

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生猪供应端方面，商品猪出栏体重有所下降，小体重猪占比有所上升，但大肥依旧有一定占比，结合二次育肥开始时间，预计大肥对现货价格的拖累持续到8月。

冷冻库存依旧较高，后期或面临出货压力。

但去年12月至今年2月的生猪疫情对仔猪造成了损失，可能会使得三季度生猪供给较二季度转紧。

需求端，天气炎热白条销售不畅，现货涨价后白条销量影响更大，下游对涨价抵触情绪较强。

第三次收储成交价格25200-25500，相比前两次的收储价格25918和25698本次收储价格略低。

连续收储更多还是在稳定价格的托底作用。

而结合二季度投产情况预计四季度产能恢复的确定性较高，长期来看生猪依然有一定的下行的可能。

同时结合养殖成本测算，远月成本有所下移，综合来看建议逢高布局远月合约空单。